Acabei de perceber algo interessante sobre para onde a Nvidia está indo, e Jensen Huang basicamente confirmou o que muitas pessoas têm pensado sobre os gastos com infraestrutura de IA.

Então, aqui está o negócio - a Nvidia está prestes a começar a enviar sua plataforma Vera Rubin na segunda metade deste ano, e essa coisa é realmente um salto de desempenho. Estamos falando de 75% menos GPUs necessárias para treinamento em comparação com o Blackwell, além de cortarem os custos de tokens de inferência em 90%. Isso não é um progresso incremental, é uma mudança significativa na economia para todas as empresas de IA que usam seus chips.

Durante a teleconferência de resultados em fevereiro, Jensen Huang fez um comentário que realmente coloca as coisas em perspectiva. Quando alguém perguntou se seus clientes poderiam realmente sustentar o enorme capex que estão investindo em data centers, Huang apontou que o mundo costumava gastar cerca de $400 bilhões anualmente em infraestrutura de computação clássica. Mas cargas de trabalho de IA? Ele está dizendo que precisamos de aproximadamente mil vezes mais capacidade. Esse é o tipo de escala que faz você repensar tudo.

No ano passado, Jensen Huang estimou que os gastos com infraestrutura de data center de IA poderiam atingir $4 trilhões por ano até 2030. Isso soou absurdo quando ele disse isso, mas, honestamente, se os requisitos de computação forem realmente tão massivos, começa a fazer sentido. Especialmente quando os custos de inferência caem e mais empresas podem realmente se dar ao luxo de implantar esses sistemas em grande escala.

Olhando para os números, a Nvidia faturou US$ 215,9 bilhões em receita para o ano fiscal de 2026, um aumento de 65% ano a ano. Data center sozinho foi US$ 193,7 bilhões, um aumento de 68%. Eles estão projetando US$ $78 bilhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, o que seria outro aumento de 77%. O crescimento está realmente acelerando, não desacelerando.

O que é louco é a avaliação. A ação está sendo negociada a um P/E de 36,1 neste momento, o que na verdade é 41% mais barato do que a média de 10 anos de 61,6. O P/E futuro está em 21,5 com a estimativa de lucros do ano fiscal de 2027 da Wall Street de US$ 8,23 por ação. Isso é mais barato do que o S&P 500, que está em 24,7. Para uma empresa que Jensen Huang e a gestão basicamente dizem estar nos primeiros innings de uma expansão de mercado de trilhões de dólares, isso parece bastante razoável para mim.

Do meu ponto de vista, a Nvidia está competindo mais consigo mesma do que com qualquer outra pessoa agora. A demanda ainda supera a oferta, e com a Vera Rubin entrando em operação, essa lacuna provavelmente se ampliará antes de diminuir. Um momento interessante para ficar de olho.