Tenho explorado recentemente o jogo de infraestrutura de IA, e honestamente, a maioria das pessoas está focada nas ações erradas. Todo mundo está obcecado com os fabricantes de chips, mas os verdadeiros construtores de riqueza são as empresas que silenciosamente alimentam todo o ecossistema de IA. Aqui está o que tenho observado.

Olha, não vou mentir — o setor de IA está afogado em hype e avaliações infladas. Mas se você passar pelo ruído, há algumas empresas de ações de IA realmente sólidas que podem acumular uma riqueza séria na próxima década. O truque é olhar além dos nomes óbvios e encontrar os facilitadores de quem ninguém está falando ainda.

Do meu ponto de vista, a próxima onda de investimento em IA não é apenas sobre quem constrói os melhores modelos. É sobre quem constrói a infraestrutura que torna esses modelos possíveis. Sistemas de resfriamento, redes, camadas de automação, segurança — é aí que está a verdadeira oportunidade.

A Super Micro Computer é basicamente a tubulação do boom de IA. Eles constroem esses servidores incrivelmente densos, com resfriamento líquido, que os hyperscalers precisam para rodar clusters de IA. A ação foi bastante afetada no último ano — caiu entre 40% e 50% — mas aqui está o ponto: a gestão ainda está orientando dezenas de bilhões em receita anual de servidores de IA. O mercado simplesmente entrou em pânico com as margens e a concorrência. Isso na verdade é a configuração que você quer como investidor de longo prazo. Você está comprando uma líder em infraestrutura de IA com uma avaliação machucada, enquanto a construção de data centers ainda está no começo. Se eles apenas continuarem com suas vitórias de design existentes e atingirem um crescimento de lucros na casa dos dois dígitos médios ao longo da próxima década, uma posição de cinco dígitos hoje poderia facilmente se transformar em seis ou sete dígitos. Eles não precisam vencer a corrida de chips — só precisam continuar vencendo na corrida de infraestrutura.

Depois, há a Arista Networks. Essa é uma que tem sido uma fera. Modelos de IA não se movem sozinhos entre GPUs — você precisa de uma rede que possa lidar com quantidades insanas de dados com latência ultra-baixa. A Arista é o padrão para isso em grandes data centers de nuvem e IA. Eles acabaram de reportar um crescimento de receita anual de 28%, com cerca de $9 bilhões em vendas para 2025. Mas o que é louco: eles estão mirando $2,75 bilhões apenas em receita de redes de IA para 2026, contra $1,5 bilhão em 2025. Suas plataformas Ethernet de 400G e 800G estão em expansão, e eles têm um roteiro de 1,6 terabit vindo aí. Se continuarem a compor crescimento de dois dígitos enquanto Ethernet se torna a fibra para clusters de IA cada vez maiores, você está olhando para anos de potencial criação de riqueza a partir do ponto de entrada de hoje.

A UiPath é uma que eu não esperava gostar tanto. Começou em automação de processos robóticos, mas silenciosamente se tornou uma plataforma de IA para fluxos de trabalho. Basicamente, eles ajudam empresas a construir robôs de software que leem documentos, entendem o que precisa acontecer e automatizam processos complexos de back-office. Aqui está o caso otimista: a maioria das empresas não vai construir seus próprios agentes de IA do zero. Elas vão usar fornecedores já integrados aos seus fluxos de trabalho. A UiPath pode ser esse fornecedor. Eles têm milhares de clientes, parcerias profundas com Microsoft, SAP e Oracle, e estão empacotando co-pilotos de IA para finanças, RH e operações de TI. A ação caiu dois dígitos no último ano, mas isso foi apenas uma desaceleração nas expectativas de crescimento e uma venda mais ampla de software, não um colapso na história principal deles. Para investidores que procuram ações de IA com poder de permanência real, essa é interessante porque tem tração de clientes de verdade.

A Qualys está fazendo algo diferente com IA que eu respeito. Cibersegurança está se tornando uma corrida armamentista de IA, e eles usam IA para realmente melhorar a vida das equipes de segurança — priorizando ameaças reais ao invés de afogá-las em alertas. À medida que a IA se espalha, as superfícies de ataque ficam maiores e a infraestrutura de segurança se torna mais crítica. Isso joga exatamente ao seu favor. O modelo de assinatura, margens fortes, upsells fáceis — é feito para uma composição constante. Sim, a ação caiu mais de 13% no começo deste ano após eles guiarem um crescimento mais lento de (7-8% contra 10% em 2025), mas acho que isso foi apenas uma correção de expectativas infladas. A avaliação está ficando interessante agora.

A Teradata é a velha escola de tecnologia que realmente se reinventou. Sua plataforma VantageCloud e o ClearScape Analytics permitem que empresas puxem dados de diferentes nuvens e data centers, e depois executem análises e modelos de IA sobre eles. A verdade simples: antes que a IA possa funcionar, os dados precisam estar limpos, organizados e controlados. A Teradata está se posicionando como essa camada central de IA e dados para grandes empresas, seja na AWS, Azure, Google Cloud ou sua própria infraestrutura. Em fevereiro, a ação subiu 42% depois que eles esmagaram os lucros do Q4 com $421 milhões em receita, muito acima das estimativas. Eles destacaram forte crescimento na nuvem e impulso em suas ferramentas de IA agentic. Mesmo após essa alta, as ações estavam sendo negociadas a menos de 12 vezes fluxo de caixa livre e cerca de 2 vezes vendas. O mercado ainda trata isso como uma empresa de banco de dados legado, não uma plataforma de dados de IA de ponta. Se continuarem a executar bem, os investidores podem eventualmente precificá-la de acordo.

Aqui está o que conecta tudo isso: todos fazem parte da espinha dorsal da infraestrutura de IA. Não os modelos, não os chips — as coisas que fazem tudo funcionar. O resfriamento, a rede, a automação, a segurança, a camada de dados. Essas são as ações de IA que realmente têm vantagens competitivas e demanda real dos clientes.

O motivo pelo qual gosto dessa abordagem é que os jogos de infraestrutura tendem a se beneficiar de ciclos mais longos e menos hype. Você não está apostando em quem vence a corrida de modelos de IA — está apostando nas empresas que fornecem as ferramentas que todos precisam, independentemente de quem vencer. Esse é um perfil de risco fundamentalmente diferente, e para investidores pacientes, geralmente é onde a verdadeira riqueza se acumula.