Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção no mercado agora. Muitas pessoas ainda estão acompanhando os movimentos de carteira de Warren Buffett, e honestamente, há um raciocínio sólido por trás do que a Berkshire Hathaway está segurando atualmente.

Então, aqui está a situação: a dívida das famílias nos EUA está atingindo níveis recordes de 18,8 trilhões de dólares, e os inadimplentes de empréstimos estão subindo para quase os picos de uma década, em torno de 4,8%. Esse é o tipo de cenário que normalmente prejudicaria as ações financeiras. Mas a segunda maior posição de Warren Buffett, American Express, pode estar na melhor posição do que você pensa. A principal diferença é que a Amex atende clientes mais ricos, e esses ainda estão gastando. Os gastos de luxo deles cresceram 15% ano a ano no quarto trimestre, o que é quase o dobro do crescimento geral de 8% no volume de negócios faturados. A ação recuou quase 20% desde o pico de dezembro, o que poderia ser seu ponto de entrada antes de ela se recuperar.

Depois, há a Constellation Brands, a cervejaria da Corona e Modelo. Warren Buffett entrou nela no final do ano passado, mas ela não disparou exatamente desde então. Sim, o consumo de álcool nos EUA atingiu uma baixa de várias décadas, em 54%, o que parece brutal. Mas aqui está o que as pessoas estão deixando passar: essa indústria é extremamente cíclica. Quando as pessoas voltarem a confiar mais nas suas finanças, a demanda vai voltar com força. Além disso, a Constellation acabou de fazer uma limpa, vendendo algumas marcas de vinho de nível inferior que estavam arrastando os resultados para baixo. Uma liderança renovada sob o novo CEO Nicholas Fink também pode impulsionar uma reversão.

Agora, aqui está o lado negativo. Nem toda posição de Warren Buffett é um sucesso. A DaVita, a empresa de diálise renal, é um exemplo de advertência. Quando a Berkshire comprou pela primeira vez, por volta de 2011, as coisas estavam indo bem. Mas a indústria de saúde virou uma luta, com pressões de reembolso apertando as margens em todos os lugares. A DaVita mostra um crescimento de receita de apenas 5% ano a ano, mas o lucro líquido caiu 17%. Esse tipo de divergência indica problemas à vista. Curiosamente, a própria Berkshire começou a se afastar dessa posição no começo do ano passado, o que mostra como eles estão vendo o setor de saúde atualmente.

A lição mais ampla? As pegadas de Warren Buffett ainda estão presentes no que a Berkshire possui, mesmo com a transição de liderança. Algumas apostas estão envelhecendo bem, outras nem tanto. Mas, se você quer espelhar alguns desses movimentos, American Express e Constellation Brands parecem mais interessantes do que os setores de saúde neste momento.