Acabei de descobrir algo interessante sobre como o dinheiro mais inteligente do mundo na verdade está se posicionando em torno da IA, e não é exatamente o que você esperaria.

Warren Buffett tem mais de $75 bilhões investidos em apenas três ações, e embora a maioria das pessoas suponha que ele esteja perseguindo o hype da IA, a realidade é muito mais sutil. Sua tese real parece ser sobre encontrar a melhor maneira de investir em IA através de empresas com vantagens competitivas inquebráveis.

Vamos analisar isso. A Apple é sua maior posição, com $67,44 bilhões. A maioria assume que é por causa dos recursos de IA deles, mas isso está completamente errado. Buffett mantém ações da Apple desde 2016 por causa da lealdade insana dos clientes, da equipe de gestão, e honestamente, o programa de recompra de ações deles é absolutamente brutal - eles gastaram mais de $816 bilhões recomprando ações desde 2013. Esse é o tipo de disciplina financeira que ele ama. Agora eles estão incorporando Apple Intelligence nos produtos, o que é interessante, embora ele tenha realmente reduzido a posição recentemente. A avaliação ficou esticada.

Depois, há a Alphabet. As 17,8 milhões de ações Classe A que a Berkshire adquiriu valem cerca de $5,62 bilhões. O Google basicamente domina as buscas com uma participação de mercado global de 89-93%. Essa é a barreira de proteção. Mas aqui está o que as pessoas deixam passar - a divisão de nuvem deles é onde acontece a verdadeira ação de IA. O Google Cloud está crescendo mais de 30% ao ano, integrando IA generativa e capacidades de LLM para clientes empresariais. Durante o terceiro trimestre, quando Buffett estava comprando, a ação estava sendo negociada com um P/E futuro de 16-22. Parecia barato para essa taxa de crescimento.

A Amazon completa com $2,34 bilhões em participações. A AWS controla aproximadamente um terço de todo o gasto em infraestrutura de nuvem e está operando com cerca de $132 bilhões por ano. Eles estão implantando agressivamente soluções de IA e LLM para impulsionar ainda mais as margens da AWS. O que é louco é que as ações da Amazon estão, na verdade, historicamente baratas agora, quando você olha para os múltiplos de fluxo de caixa - os investidores podem comprar a 12x o fluxo de caixa previsto para 2026, em comparação com a mediana de 30x dos anos 2010.

Então, qual é a lição real aqui sobre a melhor maneira de investir em IA? Não é escolher as empresas de IA mais chamativas. É encontrar plataformas dominantes que estão integrando IA em negócios já lucrativos. Essas três ações representam cerca de $312 bilhões no valor total do portfólio, e o ângulo de IA é quase secundário ao fato de que são oligopólios com poder de precificação, gestão forte e fluxo de caixa suficiente para continuar recomprando ações.

É assim que você realmente investe em inteligência artificial a longo prazo. Não perseguindo a startup de IA mais nova, mas entendendo quais gigantes estabelecidos têm a barreira de proteção e disciplina de capital para possuir a camada de infraestrutura de IA. Buffett faz isso há mais de 60 anos, e sua abordagem para encontrar a melhor maneira de investir em IA é basicamente a mesma que sua abordagem para tudo o mais - encontrar o negócio com a vantagem competitiva inquebrável e deixar o tempo fazer o trabalho.