Acabei de pensar na NuScale Power e por que essa ação se tornou uma aposta tão polarizadora neste momento. A empresa passou por momentos difíceis recentemente, e honestamente, a tese de investimento aqui é bastante binária, dependendo da sua tolerância ao risco.

Então, aqui está a situação: a NuScale está construindo todo o seu futuro em torno de pequenos reatores nucleares modulares, o que é uma jogada interessante na narrativa de energia nuclear. A ideia central faz sentido—unidades SMR construídas em fábrica que são mais baratas, mais rápidas de produzir e mais fáceis de implantar do que reatores tradicionais. Se eles conseguirem, isso pode ser realmente transformador para a energia nuclear.

O problema? Eles ainda não venderam nem construíram nada de fato. E essa é a verdadeira tensão.

A RoPower, uma concessionária romena, é seu potencial cliente principal. Eles têm considerado uma usina usando seis reatores SMR da NuScale, e a empresa tem consultado sobre o processo de aprovação. Mas aqui é onde fica complicado: o cronograma continua atrasando. O que deveria ser uma decisão no início de 2026 agora parece mais para o final de 2026 ou até 2027. E mesmo assim, isso depende da RoPower conseguir financiamento. Para uma empresa nesse estágio inicial, atrasos assim importam.

O que é fascinante de observar é como a ação oscila a cada mudança de narrativa. Um dia o mercado está empolgado com o futuro da energia nuclear e da tecnologia de reatores modulares pequenos, no outro dia entra em pânico com o risco de execução. A queda de mais de 50% que vimos reflete perfeitamente essa oscilação de humor.

Minha opinião: se você é conservador, provavelmente não deveria tocar nisso ainda. A NuScale precisa atingir algumas metas reais antes de se tornar uma posição razoável. Mas se você é do tipo que realmente acredita que a energia nuclear—especificamente a nuclear SMR—vai ser uma grande parte do futuro energético, e consegue suportar a volatilidade, o preço atual pode parecer interessante. É uma abordagem contrária, claro, mas às vezes é onde as oportunidades se escondem.

O segredo é ser honesto consigo mesmo sobre qual tipo de investidor você realmente é. Essa não é uma ação para todos, e fingir o contrário é como as pessoas se machucam.