Então, tenho pensado na jogada de energia renovável que começou a ganhar força em 2024. Aquela coisa de renascimento da energia nuclear acabou sendo mais do que apenas hype, e é interessante ver como o mercado revisou algumas dessas posições iniciais.

Houve três ações que realmente chamaram atenção durante aquele ciclo. A Cameco foi uma delas - grande produtora de urânio, e a lógica era bastante direta. Enquanto o mundo se esforçava para se afastar do carvão e da energia tradicional, a nuclear virou o cavalo escuro que ninguém queria admitir que precisava. A história do fornecimento de urânio fazia sentido, especialmente com toda aquela conversa sobre extraí-lo da água do mar eventualmente. Wall Street estava bastante otimista com ela na época.

NextEra Energy foi outra grande. Grande player de renováveis, especialmente em vento e solar. O que tornava isso interessante era o rendimento de dividendos em torno de 3,2% enquanto ainda mostrava crescimento - essa é uma combinação rara para ações de energia. Eles tinham uma orientação sólida na época, falando sobre crescimento de EPS de um dígito baixo a médio. A ação tinha sofrido uma queda, mais de 20%, o que significava que havia potencial para recuperação.

Depois, temos a Enphase Energy, a empresa focada em solar. Essa tinha o maior potencial de valorização, de acordo com analistas na época, embora também fosse a mais cética. As instalações solares estavam desacelerando devido a aumentos de taxas e inflação, especialmente na Europa. Mas aqui é onde fica interessante - esses obstáculos eram cíclicos, não estruturais. As projeções de EPS para 2025 eram agressivas, o que sugeria que os analistas ainda acreditavam na história de longo prazo, apesar da dor de curto prazo.

Olhando para trás agora, a tese de transição energética se sustentou melhor do que as pessoas esperavam. Essas não eram apenas jogadas de 2024 - representaram uma mudança real na forma como os mercados precificavam a infraestrutura de energia. Se você estivesse analisando as melhores ações de energia na época, entender a diferença entre fraqueza cíclica e declínio estrutural era a chave para identificar oportunidades reais.