Acabei de olhar novamente para ações de dividendos, e há algo interessante sobre como Buffett estrutura seu portfólio que não é discutido o suficiente. Ele usa a Berkshire como seu veículo para comprar de tudo, desde ações individuais até empresas inteiras, mas aqui está o ponto—ele quase não toca nos dividendos ele mesmo. Seu verdadeiro jogo é reinvestimento e alocação de capital.

Mas utilities são definitivamente um de seus terrenos favoritos, e eu entendo por quê. Há uma empresa chamada Black Hills que chamou minha atenção. Eles são uma concessionária de eletricidade e gás natural operando em oito estados no centro do país, atendendo cerca de 1,35 milhão de clientes.

O que é impressionante na Black Hills é seu histórico de dividendos. Eles aumentaram seu dividendo todos os anos por 55 anos consecutivos. Isso os coloca no status de Dividend King, que é basicamente o hall da fama das ações de dividendos. Você não mantém isso acidentalmente por meio século—exige um modelo de negócio sólido que funcione tanto em ciclos de alta quanto de baixa.

Atualmente, eles rendem cerca de 4,4%. Isso é substancialmente mais alto do que os 1,3% do S&P 500 e supera a média típica de utilities de 2,9%. Para contexto, se você estiver olhando para as melhores opções de ETFs de utilities, a maioria incluiria nomes semelhantes, mas a Black Hills aparece como uma das escolhas mais atraentes individualmente com base no rendimento.

Aqui é onde fica interessante, no entanto. A capitalização de mercado da Black Hills é de apenas cerca de 4,4 bilhões. O caixa de guerra da Berkshire é de 1,1 trilhão. Buffett poderia literalmente comprar essa empresa e ninguém perceberia o impacto no balanço da Berkshire. Mas provavelmente não fará isso, e esse é exatamente o ponto. A empresa é pequena demais para mover significativamente a agulha para um conglomerado desse tamanho. Além disso, há pouca sobreposição geográfica com as operações de utilities existentes da Berkshire.

Então isso cria uma oportunidade para investidores comuns. A Black Hills não será uma ação chamativa. O crescimento é constante—a gestão mira um crescimento de lucros de 4-6% ao ano, com os dividendos acompanhando taxas semelhantes. É entediante, honestamente. Mas o entediante é exatamente o que você quer em uma ação de dividendos.

A questão de Buffett não pagar dividendos da Berkshire é que ele reinveste tudo. Você pode replicar essa abordagem reinvestindo os dividendos da Black Hills, ou se precisar de fluxo de caixa, basta receber os pagamentos de dividendos. De qualquer forma, o fato de eles terem aumentado os dividendos de forma consistente significa que o poder de compra real desses pagamentos cresceu ao longo do tempo, superando a inflação.

Não estou dizendo que você deve comprá-la só porque Buffett gosta de utilities. Você precisa pensar no seu próprio portfólio e no que realmente se encaixa na sua estratégia. Mas não há nada de errado em prestar atenção onde o Oráculo de Omaha coloca seu dinheiro. Neste caso, utilities como setor claramente lhe atraem, e a Black Hills é um exemplo sólido do porquê—fluxos de caixa estáveis, crescimento previsível e credibilidade genuína de dividendos ao longo de décadas.

Se você está construindo um portfólio de dividendos ou procurando exposição a utilities, essa vale a pesquisa.