#FedHoldsRateButDividesDeepen Fed mantém taxa estável, mas divisões dentro do Conselho se aprofundam

Por [sheen crypto]

WASHINGTON — A Federal Reserve anunciou uma decisão amplamente esperada nesta quarta-feira, mantendo sua taxa de juros de referência inalterada na faixa de 5,25% a 5,50%. No entanto, o voto unânime mascarou fraturas crescentes abaixo da superfície, à medida que os formuladores de políticas discordaram acirradamente sobre o caminho a seguir para a política monetária.

Enquanto mantém as taxas inalteradas pelo sexto encontro consecutivo, a declaração acompanhada do banco central e o mais recente Resumo das Projeções Econômicas (gráfico de pontos) revelaram um comitê lentamente se dividindo em dois campos distintos: os "mais altos por mais tempo" e os "prontos para cortar" os dovish.

A Divisão em Detalhes

O presidente do Fed, Jerome Powell, tentou adotar um tom equilibrado em sua coletiva de imprensa pós-reunião, reiterando que o comitê precisa de "maior confiança" de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção à meta de 2% antes que qualquer corte de juros possa ser considerado. "Estamos preparados para manter a faixa de meta atual pelo tempo que for apropriado", disse Powell.

Mas nos bastidores, as discussões parecem cada vez mais tensas.

De um lado, membros hawkish — incluindo vários presidentes regionais — apontam para uma inflação de serviços ainda elevada e um mercado de trabalho surpreendentemente resistente. Argumentam que afrouxar muito cedo poderia desfazer um ano de progresso, reativar pressões de preços e prejudicar a credibilidade do Fed.

Do outro lado, um coro crescente de dovish está se tornando vocal. Eles observam que a inflação de moradia finalmente está desacelerando e que os gastos do consumidor mostram sinais claros de fadiga. Mais criticamente, alertam que manter uma política restritiva por muito tempo poderia levar a economia a uma recessão desnecessária, especialmente à medida que os efeitos retardados dos aumentos anteriores continuam a se propagar pelo sistema.

"Não estamos todos na mesma página sobre o momento ou a magnitude de possíveis cortes", disse uma fonte sênior anônima do Fed a este correspondente. "A dependência de dados está criando um dilema de dados."

Reação do Mercado e Implicações

Investidores, que entraram no ano esperando até seis cortes de juros em 2024, agora reduziram as apostas para apenas um ou dois, começando não antes de setembro. O S&P 500 caiu brevemente após o anúncio, mas se recuperou depois que Powell minimizou a possibilidade de um aumento de juros.

As divisões mais profundas levantam questões críticas para os meses seguintes. Com os bancos centrais europeus sinalizando possíveis cortes de verão, o Fed corre o risco de ficar fora de sintonia com os pares globais. Além disso, à medida que a eleição presidencial de novembro se aproxima, o banco central enfrentará forte pressão política de ambos os lados — acusações de tentar influenciar o voto se cortar, e de prejudicar a economia se não fizer.

O que vem a seguir?

Por enquanto, a "manutenção" permanece firmemente em vigor. Mas a fachada unânime está se rachando. Se os dados de inflação continuarem a se estabilizar ou, inversamente, se o desemprego subir mais rápido do que o esperado, essas divisões provavelmente virão à tona — transformando futuras reuniões do Fed em campos de batalha sobre a direção econômica do país.

Uma coisa é clara: a parte fácil dessa luta contra a inflação acabou. A verdadeira guerra agora está sendo travada dentro da própria sala de reuniões do Fed.