A maior sinal do Federal Reserve desta vez, na verdade, não é "manter a taxa de juros inalterada".

Mas sim que já começou a aparecer uma divisão interna de forma evidente.

O resultado da votação de 8-4, na essência, é que alguns já acham que as altas taxas de juros estão sufocando a economia demais, mas outro grupo ainda teme que a inflação possa voltar com força.

O estado atual do Powell também é bastante realista: sem cortar as taxas, a pressão econômica aumenta cada vez mais; cortar cedo demais, e ainda assim teme-se que os dois anos anteriores de aumentos de juros tenham sido em vão.
Por isso, o mercado agora também começa a entender lentamente: no segundo semestre, não é mais "se haverá corte de juros", mas sim até quando o Federal Reserve conseguirá resistir.

Muita gente ainda fantasia que, assim que houver um corte, as ações dos EUA e o BTC vão decolar imediatamente.
Mas a realidade pode não ser tão simples. Porque, na história, muitas vezes, o primeiro corte de juros justamente indica que a economia já começou a apresentar problemas.

Atualmente, a economia dos EUA, na superfície, ainda parece razoável, mas por dentro já começa a fraquejar.
O consumo não está mais tão forte quanto antes, o financiamento das empresas fica cada vez mais difícil, a pressão dos juros fiscais aumenta, e os problemas no setor de imóveis comerciais continuam pesando.

Portanto, o estado do mercado agora é bastante desfavorável, e embora todos ainda falem em mercado em alta, o capital já começa a ficar cada vez mais cauteloso.
A verdadeira grande tendência, na verdade, ainda é a liquidez.
Ativos como IA, gigantes de tecnologia, BTC ainda podem estar fortes, mas, essencialmente, o mercado está precificando antecipadamente uma expectativa de afrouxamento futuro.
E não que a economia esteja realmente saudável.

Por isso, eu mesmo acho que há uma probabilidade de corte de juros no segundo semestre, mas mais como uma "aliviada", não como uma reinicialização de uma era de liquidez ilimitada.
Na verdade, o que realmente importa não é o corte de juros em si, mas sim quando o Federal Reserve estará disposto a liberar liquidez novamente.

Porque só quando o dinheiro começar a circular novamente, o mercado de risco entrará na próxima fase.
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