A Amazon caiu cerca de 22% em relação às máximas do ano passado e, honestamente, a queda pode valer uma análise mais aprofundada neste momento.

A principal coisa que assusta as pessoas é o compromisso de capex de 200 bilhões de dólares para 2026 - acima dos 131 bilhões de dólares do ano passado. Sim, é um número enorme. Mas aqui está o ponto: a AWS está realmente funcionando a todo vapor. O crescimento da receita no quarto trimestre atingiu 24%, e eles estão vendo uma demanda real de clientes empresariais e governamentais por suas ferramentas de IA. Quando você tem esse tipo de impulso, precisa de uma infraestrutura que o suporte.

O que torna a Amazon interessante como candidata a comprar na queda são suas vantagens estruturais. A AWS tem um custo de troca extremamente alto - uma vez que as empresas integram todo o seu fluxo de trabalho na AWS e treinam suas equipes nisso, mudar para outro provedor de nuvem se torna um pesadelo. A rede logística faz algo semelhante para o lado do marketplace. Envio rápido e gratuito em escala? Isso não é fácil de replicar. E o efeito de rede do lado dos comerciantes continua se reforçando.

A história de crescimento também é duradoura, não apenas hype. Na última década, a receita da Amazon aumentou 570% e o lucro operacional subiu 3.536%. Sim, as taxas de crescimento vão moderar, mas elas estão aproveitando várias tendências seculares - IA, adoção de nuvem, comércio eletrônico, publicidade digital. Isso não vai desaparecer.

Em termos de avaliação, você está olhando para um P/E em torno de 28, o que está perto de uma mínima de 10 anos para essa ação. Isso é realmente razoável quando se leva em conta o perfil de crescimento sustentável. O mercado ficou assustado com o capex, mas esse é exatamente o tipo de investimento que mantém a margem de proteção da Amazon ampla.

Se você esteve de fora, essa retração parece um ponto de entrada decente para exposição de longo prazo a infraestrutura de nuvem e crescimento em IA.