Tenho recebido perguntas sobre como lucrar quando as ações estão caindo, sem precisar apostar tudo em vendas a descoberto de risco. Honestamente, uma put longa é uma das maneiras mais limpas de jogar uma tese de baixa se você dimensionar corretamente.

Aqui está a questão - quando você acha que uma ação vai despencar, você tem opções (literalmente). Você poderia vendê-la a descoberto, mas isso é intensivo em capital e suas perdas podem, tecnicamente, ser ilimitadas. Por isso, eu prefiro a abordagem de put longa na maioria das situações.

Basicamente, quando você compra uma put longa, está adquirindo o direito de vender uma ação a um preço específico - chamado preço de exercício - até uma determinada data. Você não é obrigado a realmente vendê-la, mas tem essa opção. O custo para comprar esse direito é chamado de prêmio.

Deixe-me explicar com um exemplo real. Digamos que você esteja bearish na ação ABC, negociando a $30. Você acha que ela vai cair para $27 ou menos. Você compra um contrato de put com um preço de exercício de $27 por $2 por ação. Como contratos de opções representam 100 ações, seu custo total é de $200. Você está basicamente apostando que a ação cairá abaixo de $27 antes do vencimento do seu contrato (geralmente na terceira sexta-feira do mês).

Se a ABC cair para $23, você está bem. Pode comprar ações a $23 no mercado, depois exercer sua opção de put longa para vendê-las a $27. Isso dá um lucro de $4 por ação em 100 ações = $400 no total. Menos o prêmio de $200, você fica com um lucro líquido de $200. Nada mal para um investimento inicial relativamente pequeno.

Agora, do lado do risco. Se a ação ABC permanecer acima de $27 ou subir, sua put longa expira sem valor e você perde aquele prêmio de $200. É só isso - sua perda máxima é limitada ao que você pagou inicialmente. Compare isso com vender a descoberto, onde as perdas podem sair do controle.

A beleza da estratégia de put longa é o relacionamento risco-recompensa. Sua desvantagem é definida e limitada, enquanto seu potencial de ganho é real. Perda máxima = prêmio pago. Ganho máximo = preço de exercício menos o prêmio (teoricamente, se a ação for a zero, mas na prática você fecharia antes disso).

Se você estiver pensando em usar essa estratégia, precisará abrir uma conta com suporte a opções com um corretor que ofereça essa funcionalidade. Faça sua pesquisa sobre a ação específica, escolha cuidadosamente seu preço de exercício e data de vencimento, e só arrisque capital que possa perder. Essa estratégia também funciona bem para proteger posições longas existentes - se você possui ações que estão instáveis, uma put longa pode atuar como um seguro.

O ponto principal: puts longas permitem que você expresse uma visão de baixa com risco definido. É por isso que muitos traders preferem essa estratégia à venda a descoberto quando os fundamentos técnicos parecem instáveis.