Tenho acompanhado o mercado global de estanho recentemente, e há uma história bastante interessante se desenrolando na cadeia de suprimentos. Em 2023, os preços do estanho atingiram um pico de um ano, de $35.575 por tonelada métrica em abril, impulsionados por estoques restritos dos principais produtores. Mesmo que os preços tenham recuado para cerca de $28.000 até o final do ano, os analistas continuam otimistas a longo prazo, projetando que o estanho possa atingir $45.000 até 2033, à medida que a demanda continua a crescer por semicondutores, veículos elétricos e energia solar.

Observando os principais produtores, a China domina com 68.000 toneladas métricas de produção e possui reservas de 1,1 milhão de toneladas métricas. Mas aqui é onde fica interessante: Mianmar pulou para o segundo lugar com 54.000 toneladas métricas, um aumento acentuado em relação às 47.000 do ano anterior. A Indonésia, que quase empatou com a China em 2022, com 70.000 toneladas métricas, caiu para terceiro com 52.000 toneladas métricas. O país designou o estanho como mineral crítico, reconhecendo sua importância para aplicações de alta tecnologia.

O que chamou minha atenção é como as interrupções no fornecimento reverberam em tudo. A região de Wa, em Mianmar, suspendeu as operações de mineração a partir de agosto de 2023, afetando fortemente a mina de Man Maw, e essa única decisão elevou os preços em toda a cadeia. O Peru, como principal fornecedor de estanho para os EUA, produziu 23.000 toneladas métricas, mas viu sua produção diminuir. Brasil e Bolívia produziram cada um 18.000 toneladas métricas, com a mina Pitinga, na Amazônia, detendo a maior reserva de estanho do mundo.

O papel da Indonésia como grande produtora de estanho mantém sua relevância nesta equação de suprimentos, especialmente após a venda da maior produtora de estanho do país, a Mineração Taboca, para um comprador chinês por US$ 340 milhões. Esse negócio sinaliza o quanto esses ativos estão se tornando valiosos. No geral, a história do estanho é sobre estoques restritos encontrando uma demanda crescente, e quem controla a produção em lugares como Indonésia e Mianmar detém uma influência significativa no mercado global.