Tenho acompanhado os futuros de açúcar sofrerem bastante recentemente, e honestamente a situação está bastante clara agora. Ambos os contratos de Nova York e Londres têm caído há meses, com Londres atingindo uma mínima de 5 anos na semana passada. A razão? Estoques globais abundantes em todos os lugares que você olha. O Brasil está esmagando muito mais cana para açúcar nesta temporada, a Índia está aumentando a produção em mais de 20%, e até a Tailândia deve aumentar a produção. Estamos falando de potenciais excedentes chegando a 3-8 milhões de toneladas métricas, dependendo do analista em quem você confia. O que é louco é que os fundos se posicionaram em recordes de posições vendidas, o que pode desencadear algumas altas de cobertura, mas a história fundamental permanece de baixa. A menos que a demanda subitamente dispare ou a produção decepcione, não vejo muita pressão de alta aqui. O mercado já está precificando essa situação de oferta abundante.