Então a Figma subiu 13% em fevereiro e fiquei curioso se há realmente algo aqui ou apenas ruído. Investiguei seus números e é meio interessante - eles estão crescendo 70% de usuários ativos semanais trimestre a trimestre, o que é louco. A receita atingiu $303M no último trimestre, um aumento de 40% ano a ano. Eles têm agora 14.000 clientes corporativos pagando mais de $10 mil por ano, o que mostra uma tração real além de apenas designers independentes.

A questão é, a Figma basicamente fez as ferramentas de design da Adobe parecerem desatualizadas. Baseada no navegador, colaboração em tempo real, muito mais fácil de usar em diferentes sistemas. Isso é uma vantagem competitiva legítima como alternativa à Figma para o velho guarda. Mas aqui é onde fico hesitante - mesmo após a queda de 77% dos picos de IPO, a avaliação ainda é brutal. Negociando a 11x as vendas futuras e 150x os lucros antes de impostos? Isso é caro, não importa como você olhe.

A empresa projeta uma receita de $1,37B este ano, mas eles esperam apenas ~$100M em lucros operacionais. Sim, eles estão crescendo rápido, mas com esses múltiplos você precisa de uma expansão de margem massiva ou que a ação continue apreciando pelo momentum. Estou de olho, mas não estou convencido de que a alta de 13% em fevereiro muda a matemática fundamental. Pode ser uma vencedora a longo prazo, mas o ponto de entrada ainda parece errado.