Tenho observado o setor de software ser completamente atingido ultimamente e, honestamente, a narrativa ao redor dele parece muito unidimensional neste momento.

Então, aqui está a questão - todo mundo está convencido de que a IA generativa vai obliterar o software empresarial. Tipo, uma ferramenta de IA substitui tudo. Essa é a preocupação que está fazendo as ações como Salesforce, Adobe e Intuit caírem. O ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) caiu 18% desde suas máximas, e a maioria das pessoas acha que há mais dor vindo.

Mas se você realmente olhar o que está acontecendo com as empresas dentro deste fundo, a história é diferente. Microsoft e Palantir têm integrado IA em suas plataformas e isso basicamente está gerando dinheiro para elas. A receita por usuário está aumentando, não diminuindo. E aqui está a visão contrária que a maioria dos investidores está perdendo - clientes empresariais não vão remover toda a sua pilha de software para economizar alguns trocados com uma ferramenta de IA genérica. Não é assim que os negócios realmente funcionam. Os custos de troca são enormes, o risco é real, e a maioria dos gerentes não quer perder seus empregos por causa disso.

Enquanto isso, as outras principais participações como Salesforce, Intuit e Adobe? Todas estão construindo capacidades de IA em seus produtos existentes. Não estão substituindo-os - estão tornando-os mais valiosos. Você está vendo um crescimento real de receita, não o colapso que todos previram.

A jogada contrária aqui é bastante simples. O mercado está precificando esse cenário apocalíptico onde a IA destrói as empresas de software, mas os resultados financeiros reais estão contando uma história completamente diferente. O crescimento da receita ainda é sólido em todas as participações. Os negócios estão se adaptando.

Para quem quer apostar contra a narrativa atual e realmente seguir os fundamentos, este ETF pode ser interessante na queda. A avaliação desvalorizada combinada com um desempenho subjacente sólido parece uma oportunidade clássica contrária. Não estou dizendo que é uma aposta certeira, mas o risco-retorno parece melhor do que o mercado está precificando neste momento.