Acabei de assistir à última previsão da Ark e, honestamente, é bem louca. Cathie Wood está apostando novamente na previsão do Bitcoin — alegando que o BTC pode atingir US$1,5 milhão até 2030. Isso é quase uma valorização de 1.500% em relação ao preço atual, em torno de US$77 mil. Parece ambicioso? Sim, absolutamente.

Deixe-me explicar sua tese. A equipe de Wood fez os cálculos com base nas taxas de adoção institucional e no papel do Bitcoin como ouro digital. Eles mapearem três cenários: o caso otimista em US$1,5 milhão, um caso base em US$710 mil e até um caso pessimista ainda atingindo US$300 mil. A previsão mais otimista? Ela acha que o Bitcoin poderia teoricamente chegar a US$2,4 milhões, mas oficialmente mantém US$1,5 milhão como meta de cinco anos.

O que está impulsionando essa narrativa? Algumas coisas realmente convergiram. Primeiro, os ETFs de Bitcoin à vista lançados em janeiro de 2024 abriram as portas para o dinheiro institucional. Não há mais necessidade de carteiras de criptomoedas — basta comprar por meio de corretoras tradicionais. Segundo, a halving do Bitcoin em abril de 2024 reduziu as recompensas de mineração em 50%, o que restringe a oferta. Essas halving acontecem a cada quatro anos, e estão basicamente embutidas no código do Bitcoin. Já estamos com 19,86 milhões de BTC dos 21 milhões totais minerados. O ângulo da escassez é real.

Terceiro, o Fed cortou as taxas três vezes em 2024, o que impulsionou o capital de volta para ativos mais arriscados. Depois, há fatores geopolíticos — alguns países menores brincaram com a ideia de adotar o Bitcoin como moeda nacional, e não podemos ignorar os sinais de política pró-criptomoeda vindo de Washington.

Mas aqui é onde fico cético. Para que os ciclos de halving do Bitcoin e os modelos de previsão de preço se concretizem dessa forma, precisaríamos de entradas massivas de instituições. Atualmente, instituições e ETFs detêm apenas 10-13% do Bitcoin em circulação. O ouro, por si só, está em 17% para bancos centrais. Sim, a adoção do Bitcoin está crescendo, mas dobrar ou triplicar as participações institucionais em cinco anos? Isso é um pouco exagerado.

A volatilidade é outro elefante na sala. O Bitcoin é muito mais volátil que o ouro, e o dinheiro grande se move lentamente. Eles não vão investir pesado a menos que o preço se estabilize. Além disso, se a inflação disparar novamente e o Fed apertar ao invés de afrouxar, o Bitcoin — ainda visto como especulativo — pode perder força mais rápido do que você imagina.

Aqui está a matemática que me incomoda: US$1,5 milhão por Bitcoin significa um valor de mercado de US$30 trilhões. Isso o tornaria maior que todo o ouro do mundo. Possível eventualmente? Talvez. Até 2030? Parece otimista.

Uma última coisa — Wood administra o ETF de Bitcoin da Ark com $5B em ativos, então sim, leve a postura otimista dela com um pouco de cautela. Se você acredita na história de longo prazo do Bitcoin, acumular gradualmente por meio de dollar-cost averaging faz sentido. Mas esperar uma valorização de 1.500% em cinco anos? Isso é pensamento de cassino. A tese de halving do Bitcoin e previsão de preço tem mérito, mas o caminho até lá é complicado.