Negócio da Coinbase desbloqueia impulso do Senado para criptomoedas enquanto impasse sobre rendimento de stablecoin se rompe

Um acordo inovador envolvendo a Coinbase Global Inc. revitalizou o impulso pela legislação de criptomoedas dos EUA, há muito aguardada. Isso ocorre após os legisladores chegarem a um compromisso sobre uma das questões mais polêmicas do debate, os incentivos de rendimento de stablecoins.

O Diretor Jurídico da Coinbase, Paul Grewal, inicialmente enquadrou a Lei CLARITY como uma questão crítica pendente após a aprovação da Lei GENIUS no ano passado. Ele a chamou de um momento “marcante” para a indústria de criptomoedas.

A Lei GENIUS estabeleceu uma estrutura regulatória para stablecoins. Ainda assim, deixou uma lacuna na estrutura de mercado. Espera-se que a Lei CLARITY preencha essa lacuna, delineando claramente as linhas de jurisdição entre a SEC e a CFTC para ativos digitais.

O debate sobre se as exchanges de criptomoedas deveriam poder oferecer recompensas sobre holdings de stablecoins havia anteriormente atrasado o projeto de lei no início deste ano. Os bancos tradicionais fizeram lobby por uma proibição total, alertando que tais incentivos poderiam desencadear saídas de depósitos do sistema bancário convencional.

“No final, os bancos conseguiram impor mais restrições às recompensas, mas protegemos o que importa – a capacidade dos americanos de ganhar recompensas, com base no uso real de plataformas e redes de criptomoedas,” disse Faryar Shirzad, diretor de políticas da Coinbase, em uma postagem na X.

O compromisso pode agora abrir caminho para uma legislação mais ampla sobre a estrutura do mercado de criptomoedas avançar para uma votação no Comitê de Bancos do Senado. O projeto de lei proposto visa definir claramente os papéis regulatórios da Comissão de Valores Mobiliários e da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities em diferentes segmentos da indústria de ativos digitais.

Os bancos e as empresas de criptomoedas finalmente concordarão sobre as regras de recompensas de stablecoins?

A provisão de rendimento de stablecoins da Lei CLARITY tem sido a maior barreira para seu progresso desde que o Comitê de Bancos do Senado cancelou uma análise agendada em janeiro. No centro dessa batalha está um conflito básico entre as finanças tradicionais e a indústria de criptomoedas sobre permitir recompensas por holdings de stablecoins, e sob quais condições.

A acusação dos bancos é que permitir que plataformas de criptomoedas ofereçam rendimento sobre saldos de stablecoins poderia levar ao esvaziamento de depósitos do sistema bancário tradicional, potencialmente prejudicando a estabilidade financeira.

Empresas de criptomoedas, incluindo a Coinbase Global Inc., argumentaram que limitar recompensas prejudicaria os consumidores e minaria a competição em um cenário de ativos digitais em rápida mudança. Sob um princípio bipartidário, um compromisso alcançado em 20 de março pelos senadores Thom Tillis (R-NC) e Angela Alsobrooks (D-MD) proibiu rendimento passivo sobre saldos ociosos de stablecoins, mas permitiu recompensas baseadas em atividades, como pagamentos, transferências e uso de plataformas.

No entanto, a Coinbase rejeitou o texto preliminar elaborado em 23 de março, citando a possibilidade de que a restrição fosse demasiado ampla e que benefícios legítimos aos consumidores também pudessem ser prejudicados. E, apesar desse revés, alguns comentários de executivos da Coinbase indicaram um bom ritmo de negociações, com progresso significativo de ambos os lados — embora os termos exatos de qualquer acordo ainda não estejam resolvidos.

Maio será a última janela para a aprovação da Lei CLARITY?

Em desenvolvimento relacionado, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, afirmou na $XRP Las Vegas que espera que a Lei CLARITY seja aprovada até o final de maio. Essa é sua terceira previsão de prazo público para o projeto de lei, após prever uma probabilidade de 80% de aprovação em abril na Fox Business, antes de mudar suas expectativas para maio em dois eventos consecutivos do setor.

Relatórios indicam que Garlinghouse aposta que o projeto de lei passará pelo Comitê de Bancos do Senado, será aprovado no plenário do Senado e chegará à mesa de Trump antes do recesso do Memorial Day, em 21 de maio. “Quando as pessoas estão no auge da frustração, é quando finalmente fazem concessões, e tudo se resolve. Acho que estamos nesse ponto,” disse Garlinghouse.

Os próprios legisladores também consideraram o momento como incomumente sensível ao tempo. Cynthia Lummis escreveu na X em abril que essa representa “nossa última chance de aprovar a Lei da Clareza até pelo menos 2030.”

Bernie Moreno fez comentários semelhantes, afirmando o ponto de forma mais direta. Ambos os legisladores argumentam que a janela legislativa atual é incomumente apertada, dado o alinhamento raro entre a Câmara, o Senado e a Casa Branca sobre a política de criptomoedas, um equilíbrio que poderia facilmente mudar após as próximas eleições de meio de mandato.

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