Por que as ações da GameStop subiram repentinamente 13%?

A ação da GameStop sobe repentinamente cerca de 13% porque traders estão reagindo a um plano divulgado que soa quase absurdo no papel: a GameStop (NYSE: GME) pode tentar comprar a eBay (NASDAQ: EBAY).

O varejista valia cerca de 11 bilhões de dólares no fechamento de sexta-feira. A eBay valia cerca de 45 bilhões de dólares. Essa não é uma diferença de tamanho normal. Essa é uma história de mercado com caos embutido nela.

Supostamente, a GameStop tem comprado silenciosamente ações da eBay antes de uma possível oferta. A eBay subiu mais de 10% após o horário de expediente na sexta-feira, após o The Wall Street Journal reportar o plano.

A eBay tem seu próprio momentum. Suas ações estão em alta de mais de 50% nos últimos 12 meses, enquanto foca em categorias principais como colecionáveis e moda. Em fevereiro, a eBay concordou em comprar o marketplace de moda de segunda mão Depop da Etsy (NASDAQ: ETSY) por 1,2 bilhão de dólares.

A oferta da GameStop pela eBay pode acontecer ainda neste mês, se a empresa avançar. Se a eBay rejeitar as negociações, Ryan Cohen pode levar a oferta diretamente aos acionistas da eBay. Os termos ainda são desconhecidos.

Cohen impulsiona a GameStop além dos jogos enquanto investidores precificam uma possível disputa com a eBay

Ryan já deixou claro que deseja uma transação grande. No final de janeiro, ele disse ao The Wall Street Journal que estava analisando possíveis alvos, principalmente no setor de consumo e varejo. O objetivo era levar a GameStop além de videogames e colecionáveis. É por isso que a ação reagiu tão forte. Os investidores não estão apenas negociando vendas de lojas antigas. Eles estão negociando uma possível reconstrução de toda a empresa.

O conselho mudou o pacote de remuneração de Ryan no início do ano. A nova estrutura lhe dá mais motivos para aumentar o valor de mercado e a lucratividade. Ele poderia receber até 35 bilhões de dólares em ações se certas metas fossem atingidas, incluindo um valor de mercado de 100 bilhões de dólares. Esse número é enorme em relação à avaliação recente da GameStop, mas se encaixa no tamanho da oscilação reportada na eBay.

As ações da GameStop já subiram cerca de 30% neste ano. Parte desse ganho veio do interesse nos planos de negócios de Ryan. Michael Burry, o investidor conhecido de The Big Short, também tem comprado ações. Ele argumentou no Substack que a GameStop deveria usar seu caixa para aquisições transformadoras. É aqui que o público de meme stocks, o saldo de caixa e a ideia de fusão se cruzam na mesma operação.

A GameStop usa caixa, bitcoin e ganhos de margem para apoiar um plano de aquisição maior

A GameStop tinha cerca de 9 bilhões de dólares em caixa no final de março, um aumento em relação aos 4,8 bilhões de dólares do ano anterior. Somando caixa e títulos negociáveis, o montante agora ultrapassa 9 bilhões de dólares. Parte desse dinheiro foi investida em bitcoin, o que torna a questão do financiamento especialmente relevante para leitores de criptomoedas.

Quando questionado se a GameStop venderia seu bitcoin para ajudar a pagar aquisições, Ryan disse que “não está preparado para dizer”. Ele também chamou a nova estratégia de “muito mais convincente do que bitcoin”.

Os números operacionais também mudaram desde que Ryan assumiu no terceiro trimestre fiscal de 2023. Até o terceiro trimestre fiscal de 2025, a margem bruta melhorou em 7 pontos percentuais. O lucro líquido atingiu 77,1 milhões de dólares, contra uma perda de 3,1 milhões de dólares anteriormente. A empresa também registrou lucros anuais em 2024 e 2025 após cinco anos consecutivos de prejuízos.

Burry descreveu a configuração de forma direta em uma postagem no Substack de segunda-feira. “Ryan está fazendo limonada com limões”, escreveu. “Ele tem um negócio ruim, e está explorando ao máximo enquanto aproveita o fenômeno das meme stocks para levantar dinheiro e esperar por uma oportunidade de fazer uma grande compra de um negócio de verdade que gera caixa.”

Ryan comparou o plano com Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), mas em um ritmo mais acelerado. “É semelhante à Berkshire Hathaway, exceto que o que a Berkshire fez em décadas, estamos tentando fazer em um tempo muito menor”, disse.

Ray também afirmou que a GameStop poderia usar a mentalidade de Chewy (NYSE: CHWY) e da própria GameStop de “eficiência brutal” para aumentar o lucro rapidamente, capturar valor de um “ativo subótimo” e, posteriormente, passar para outro.

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