Рынок золота переживает резкую коррекцию. После достижения 53 рекордных максимумов в январе 2026 года рынок драгоценных металлов неожиданно изменил направление.
Данные рынка показывают тревожную картину: лондонское спот-золото котируется по цене 4 665,35 $ за унцию, что на 9,45% ниже предыдущих значений. Это крупнейшее однодневное падение почти за 40 лет.
Рынок серебра также понёс серьёзные потери: по итогам торгов цена снизилась на 26,77% и составила 80,60 $ за унцию. Это самое значительное однодневное снижение с 1980 года. В течение января рынок драгоценных металлов отличался высокой волатильностью, упав с исторического максимума, близкого к 5 600 $ за унцию.
01 Турбулентность на рынке
В последнюю неделю января 2026 года мировой рынок драгоценных металлов пережил резкую корректировку. Спотовая цена золота снизилась на 9,5% от рекордного максимума 5 596 $ за унцию, установленного 29 января, достигнув внутридневного минимума 4 404 $ за унцию.
Данные торгов свидетельствуют, что февральские фьючерсы на золото в США упали ещё сильнее — на 11,4%, с внутридневным минимумом 4 700 $ за унцию.
Масштаб и скорость этой коррекции встречаются крайне редко. Если рассматривать январь в целом, золото всё же показало рост более чем на 12%, продлив шестимесячную серию повышения. Такая экстремальная волатильность подчёркивает стремительный переход рынка от эйфории к панике, делая январь одним из самых турбулентных месяцев в истории драгоценных металлов.
02 Факторы, вызвавшие падение
Резкое снижение цен на золото не было вызвано одним фактором. На рынок одновременно повлияли несколько причин.
Непосредственным триггером стало возможное изменение руководства Федеральной резервной системы США. 30 января Кевин Уорш был выдвинут на пост следующего председателя ФРС.
Уорш выступает за сокращение баланса и придерживается осторожной позиции в отношении стимулирующей политики. Рынок воспринял это как достаточно «ястребиную» сигнализацию, что изменило ожидания инвесторов относительно будущего курса ФРС.
Со стороны торговли давление фиксации прибыли стало одной из ключевых движущих сил распродажи. В январе золото подорожало на 20% за месяц, что значительно усилило мотивацию инвесторов зафиксировать прибыль.
03 Цепная реакция
Цепная реакция на рынке драгоценных металлов коснулась не только золота. Серебро подешевело ещё сильнее — на 27,7%: с максимума прошлого четверга в 121,48 $ за унцию до закрытия на отметке 80,60 $ за унцию.
Волатильность перекинулась и на рынок физического золота. На рынке Шуэйбэй в Шэньчжэне поставщики слитков (компании, продающие золото торговцам) после обвала цен предпочли заморозить запасы и приостановить продажи.
Некоторые торговцы отмечают, что теперь слитки продаются по принципу «кто первый — того и товар», поскольку «запасы сложно достать». Один из участников рынка Шуэйбэй сообщил, что с 30 января поставщики неохотно выводят золото на рынок.
04 Взгляд институциональных инвесторов
На фоне рыночной турбулентности крупные финансовые институты высказывают различные оценки. Аналитики UBS сохраняют оптимизм, прогнозируя рост золота до 6 200 $ в марте и завершение года на уровне 5 900 $.
В JPMorgan придерживаются ещё более бычьего прогноза: по их отчёту, высокий спрос со стороны центральных банков и инвесторов может привести к росту цен на золото до 6 300 $ за унцию к концу года.
Суки Купер, руководитель отдела исследований сырьевых товаров Standard Chartered, считает, что коррекция на рынке была ожидаемой, а на фиксацию прибыли повлияли сразу несколько факторов. Лу Чжэ, главный экономист Soochow Securities, отмечает, что резкое падение цен на драгоценные металлы связано преимущественно с ростом волатильности на фоне быстрого удорожания активов и последующего выхода спекулятивных позиций.
05 Фундаментальные причины
Ключевые драйверы долгосрочного тренда золота остаются неизменными. Структурные факторы, поддерживающие бычий рынок золота, включают дедолларизацию, глобальные геополитические риски и закупки золота центральными банками.
По данным Всемирного совета по золоту, в 2025 году мировые центральные банки приобрели 863 тонны золота — показатель остаётся близким к историческим максимумам. Для сравнения: в 2022 году было куплено 1 136 тонн — это рекорд с 1967 года, что подтверждает устойчивый высокий спрос.
За этим ростом покупок со стороны центробанков стоит частичный отход от долларовой кредитной системы и растущий интерес к альтернативам. Ян Чао, аналитик China Galaxy Securities, отмечает, что долгосрочными факторами роста остаются закупки золота мировыми центральными банками, ослабление доллара, реструктуризация глобальной валютной системы и изменение стратегического распределения активов в условиях трансформации мирового порядка.
06 Прогноз по рынку
В краткосрочной перспективе рынок золота может войти в фазу широкой волатильности. Аналитики считают, что после текущей коррекции золото, вероятно, начнёт новый этап роста.
Исторически повышение цен на золото часто сопровождалось увеличением волатильности. Текущая коррекция рассматривается как своевременное охлаждение перегретого бычьего рынка, что позволяет снять избыточный энтузиазм и создать предпосылки для дальнейшего роста.
В ближайшую неделю рынок ждёт серия важных экономических публикаций, способных повлиять на цены на золото: индекс деловой активности в промышленности ISM в понедельник, отчёт по открытым вакансиям JOLTS во вторник, отчёт ADP по занятости и индекс ISM в сфере услуг в среду, заявления Банка Англии и Европейского центрального банка в четверг вместе с данными по безработице в США, а также в пятницу — данные по занятости вне сельского хозяйства и индекс потребительского доверия.
Эти показатели дадут важные ориентиры для оценки перспектив экономики США и направления политики ФРС.
07 Уроки для крипторынка
Резкие колебания на рынке золота дают ценные уроки инвесторам в криптовалюты. В последнее время цена биткоина опустилась до самого низкого уровня с момента прошлогоднего тарифного шока, а его статус «цифрового золота» теряет популярность.
Сторонники криптовалют давно называют биткоин «цифровым золотом» — виртуальным аналогом драгоценных металлов. Управляющий директор Pimco Прамол Дхаван отмечает, что нарратив о «цифровом золоте» для биткоина «исчез», а снижение цены демонстрирует, что это не «монетарная революция».
Текущая коррекция на рынке золота подчёркивает: все так называемые «защитные активы» сталкиваются с похожими вызовами — ими управляют не только фундаментальные факторы, но и высокая чувствительность к изменениям рыночных настроений и макрополитики.
Связь между золотом и криптовалютами не является простой заменой: она может переходить от сильной положительной к отрицательной корреляции в зависимости от преобладающих макроэкономических трендов.
Взгляд в будущее
В понедельник, 2 февраля, в азиатскую торговую сессию золото и серебро открылись снижением и продолжили падать: спотовая цена золота снизилась более чем на 3%, достигнув внутридневного минимума 4 404 $ за унцию. На фоне сильной турбулентности на мировых рынках драгоценных металлов на физическом рынке золота Шуэйбэй в Шэньчжэне наблюдается интересная тенденция: на вопрос, есть ли желающие «ловить дно» по золоту, некоторые торговцы отвечают, что покупатели остаются, так как «в основном рассчитывают на долгосрочный рост цен на золото».
Тем временем на крипторынке, по мере падения цен на золото, биткоин опустился до самого низкого уровня с момента прошлогоднего тарифного шока, что ещё больше подорвало его репутацию «цифрового золота».
