С начала февраля на рынке наконец-то наметился проблеск надежды после затяжного периода пессимизма. По данным Coinglass, несмотря на то что биткоин (BTC) продолжает движение в боковом диапазоне в поисках направления, ключевой индикатор деривативов — ставка финансирования — демонстрирует совершенно иную динамику: медвежьи настроения на ведущих централизованных (CEX) и децентрализованных (DEX) биржах заметно ослабли.
Что такое ставка финансирования? Как работает «измеритель настроений» рынка
Прежде чем переходить к анализу данных, важно разобраться, что такое ставка финансирования. Это не комиссия, взимаемая торговыми платформами, а механизм перераспределения капитала между лонгами и шортами на рынке бессрочных фьючерсов. Его основная задача — поддерживать цены контрактов на уровне спотовой стоимости базового актива.
Проще говоря, ставка финансирования выполняет роль «измерителя настроений» рынка:
- Когда ставка финансирования составляет 0,01 %, это обычно считается базовым уровнем.
- Если ставка превышает 0,01 %, преобладают бычьи настроения, рынок в целом оптимистичен, и лонги платят шортам.
- Если ставка опускается ниже 0,005 %, это сигнализирует о сильном медвежьем импульсе, рынок склонен к пессимизму, и шорты платят лонгам.
Анализ данных: от «экстремального пессимизма» к «слабому балансу»
В начале текущей недели рынок охватили панические настроения. Данные показывают, что дневная ставка финансирования по биткоину несколько дней подряд в начале февраля уходила глубоко в отрицательную зону, что стало самым низким показателем с мая 2023 года. В этот период скользящая средняя за семь дней (SMA) впервые почти за год стала отрицательной, что отражало «перегруженность» рынка короткими позициями.
Однако к 13 февраля эта экстремальная ситуация начала корректироваться.
Последние данные Coinglass показывают: средняя ставка финансирования по биткоину за 8 часов на всех биржах поднялась до 0,0011 %. Хотя этот показатель по-прежнему невысок, он свидетельствует о явном восстановлении после глубокой отрицательной зоны.
Это означает, что, несмотря на сохранение легкого медвежьего уклона (отрицательные ставки) на отдельных биржах, общее одностороннее давление на шорт значительно ослабло. Аналогичная картина наблюдается и по ethereum (ETH): его средняя 8-часовая ставка финансирования составляет -0,001 %, находясь у нулевой оси и отражая состояние слабого баланса.
Почему «ослабление медвежьих настроений» заслуживает внимания? Уроки прошлых циклов
Для трейдеров улучшение ставки финансирования важно, поскольку часто сигнализирует о смене рыночной структуры. Криптоаналитики сходятся во мнении, что устойчиво отрицательные ставки финансирования, как правило, наблюдаются на этапах формирования дна.
Когда на рынке фиксируются «несколько дней подряд отрицательных ставок финансирования», это обычно говорит о переизбытке медвежьих или коротких позиций, создавая «перегруженную» шортами ситуацию. Такое скопление редко приводит к продолжению тренда; напротив, оно часто становится предпосылкой для разворота. Как только цены стабилизируются, участники, стремящиеся закрыть шорты и зафиксировать прибыль, могут создать давление на покупку, спровоцировать «шорт-сквиз» и ускорить восстановление цен.
Тем не менее исторический опыт требует сохранять осторожность. В январе 2022 года продолжительный период отрицательных ставок финансирования не привел к немедленному развороту цен, а, напротив, предвосхитил еще более глубокий медвежий цикл. Поэтому улучшение ставки финансирования — позитивный сигнал, но его не стоит рассматривать в отрыве от других факторов как повод для перехода к бычьей стратегии.
Обзор рынка: BTC и ETH закрепляются на текущих уровнях
Анализируя ставку финансирования, важно учитывать и спотовые цены для комплексного понимания ситуации. На 13 февраля 2026 года по данным Gate на рынке криптовалют продолжается процесс «перестройки цен»:
- Биткоин (BTC) торгуется по цене 67 300 $, снижение за 24 часа составило 1 %, капитализация — 1,31 трлн $. Долгосрочные настроения в целом остаются оптимистичными.
- Ethereum (ETH) стоит 1 972 $, снижение за сутки — 0,8 %, капитализация — 233,26 млрд $. Настроения оцениваются как «нейтральные», что отражает устойчивость на уровне поддержки 1 950 $.
После недавних коррекций и биткоин, и ethereum демонстрируют устойчивость на ключевых уровнях. Такое «движение в диапазоне» в сочетании с ослаблением медвежьих настроений на рынке деривативов определяет текущую рыночную конъюнктуру.
Ончейн-данные и ликвидность: осторожный оптимизм
Помимо ставки финансирования, важно отслеживать реальные потоки капитала. Ончейн-данные показывают, что движение стейблкоинов — ключевой индикатор устойчивости рынка.
Хотя в начале января рыночная капитализация USDT за 30 дней увеличилась на 1,4 млрд $, к настоящему моменту она снизилась на 2,87 млрд $, что указывает на фазу оттока капитала. Осциллятор SSR, который измеряет силу биткоина относительно стейблкоинов, также остается в отрицательной зоне.
Это означает, что, несмотря на ослабление экстремального пессимизма на рынке деривативов, приток нового капитала пока не восстановился. Масштаб последующего восстановления рынка будет во многом зависеть от устойчивых вливаний ликвидности.
Заключение
Таким образом, рыночные данные на 13 февраля 2026 года формируют сложную картину:
- По части настроений ставки финансирования на ведущих CEX и DEX восстановились от глубоких отрицательных значений к нулевой оси, что подтверждает значительное ослабление экстремального медвежьего импульса.
- По ценам BTC и ETH демонстрируют устойчивость на ключевых уровнях и активно перестраивают свои ценовые структуры.
- По капитальным потокам чистый отток стейблкоинов пока не сменился притоком, что говорит о том, что начало широкомасштабного ралли может быть отложено.
Для инвесторов «ослабление медвежьих настроений» не означает «немедленного перехода к бычьему рынку», но указывает, что самая паническая и перегруженная фаза односторонних шортов, вероятно, уже позади. В текущих условиях, когда конкуренция разворачивается вокруг уже имеющегося капитала, а не в попытках угадать дно, разумнее следовать рекомендациям ведущих платформ, таких как Gate. Распределяя активы, например GT, и используя финансовые инструменты для повышения доходности, инвесторы могут получить структурные преимущества в циклах и спокойно дождаться появления нового ярко выраженного тренда.
