Bloomberg: На третьей неделе войны США и Ирана Трамп «решает следующие шаги на основе ощущений», Ормузский пролив поддерживает мировые цены на нефть

Конфликт вошел в третью неделю, пролив Гормуз почти закрыт, цены на нефть превысили 100 долларов за баррель, МЭА охарактеризовала это как возможное самое масштабное в истории глобального нефтяного рынка нарушение поставок; а решать, когда закончится эта война, по словам самого Трампа, — его «интуиция».
(Предыстория: Трамп заявил, что Иран сдается «без условий», иначе — прекращение огня! Эскалация конфликта на Ближнем Востоке — резкий рост цен на нефть и доллар, биткоин опустился до 68 тысяч долларов)
(Дополнительный фон: после скачка цен на нефть на 9% Трамп вмешался! Военно-морское сопровождение пролива Гормуз + опасность войны DFC, биткоин неожиданно поднялся выше 71 тысяч долларов)

Содержание статьи

Переключить

• Математическая задача Гормуза
• Вопрос о финале — у никого нет ответа
• Последствия для финансовых рынков: цены на нефть, инфляция, хеджирование

Третья неделя конфликта, и мировой нефтяной рынок ждет, когда кто-то скажет ему по «интуиции», когда поставки восстановятся в норму.

По сообщению Bloomberg, Трамп в интервью Fox News заявил, что объявит о завершении войны, когда «чувство подскажет ему». Для участников рынка, привыкших принимать решения на основе «точечных графиков ФРС» и данных по CPI, это заявление практически не дает никакой определенности.

Математическая задача Гормуза

Пролив Гормуз сейчас почти закрыт, а около пятой части мировых нефтяных запасов проходит через него. Цены на нефть уже превысили 100 долларов за баррель, розничные цены на бензин в США с начала конфликта выросли примерно на 65 центов за галлон. МЭА ясно дает понять: это может стать крупнейшим в истории глобального нефтяного рынка перебоем в поставках.

Стоит отметить, что США при бомбардировке острова Харк не разрушили нефтяные объекты, сохранили экспортную инфраструктуру Ирана. Этот нюанс показывает, что Белый дом не был полностью безосновательно безразличен к возможным цепным повреждениям энергетического рынка. Вопрос в том, что между «не разрушать инфраструктуру» и «обеспечить продолжение потоков нефти» остается преградой — пролив Гормуз и иранский флот.

Вопрос о финале — у никого нет ответа

Во время звонка G7 европейские лидеры спросили о плане завершения, Трамп ответил: «Об этом нельзя говорить по телефону». Официальная позиция Белого дома — военные действия продлятся 4–6 недель, и «идут с опережением графика». В этот момент советник по ИИ Дэвид Сакс публично призвал «объявить победу и отступить», что в политической культуре Вашингтона обычно не является его личным решением.

Вице-президент Джей Ди Ванс занимает позицию «ни за, ни против», сенатор Линдси Грэм намекает на возможное развертывание наземных войск, морская пехота уже переброшена в регион. Эти три сигнала в совокупности создают разнородную картину.

Иранская логика относительно ясна: верховный лидер Моджтаба Хаменеи заявил: «Мы потребуем компенсацию», стратегия Ирана — не обязательно побеждать США в военном плане, «выдержка» сама по себе — уже победа. Оман, Саудовская Аравия и Турция ищут пути по снижению напряженности, но европейские чиновники считают, что два ключевых требования Ирана — компенсация за войну и гарантия невмешательства — трудно принять структурно.

Ситуация в Персидском заливе тоже довольно неловкая: страны жалуются, что перед началом конфликта США не проконсультировались должным образом, а обещания инвестиций не оказали существенного влияния на развитие ситуации.

Последствия для финансовых рынков: цены на нефть, инфляция, хеджирование

При росте цен на нефть на 10 долларов примерно увеличивается индекс CPI США на 0,2–0,3 процентных пункта, в зависимости от продолжительности этого эффекта. В условиях, когда ФРС уже поставила «улучшение данных по инфляции» в основу для снижения ставок, постоянное высокое ценовое давление на энергоносители фактически откладывает сроки снижения ставок.

Реакция хеджирующих активов — по учебнику: золото традиционно пользуется спросом как актив-убежище в условиях геополитической неопределенности; ситуация с биткоином более сложная. Когда основной нарратив рынка — «рост инфляции + ястребиная политика ФРС + укрепление доллара», рискованные активы обычно испытывают давление. Но для США, являющихся чистым экспортером энергии, рост цен на нефть уже не односторонне негативен для доллара — эта структурная перемена, закрепленная за последние десять лет, лежит в основе мнений некоторых аналитиков о возможном «усилении доллара».

Позиционирование биткоина в этой модели зависит от того, как рынок классифицирует его — как «актив-убежище» или «рисковый актив». Опыт последних двух лет показывает, что оба варианта имели свои периоды, в зависимости от доминирующего макронарратива.

Сейчас ситуация такова: цена на нефть выше 100 долларов, исход конфликта неясен, ожидания снижения ставок отложены, доллар относительно силен. Эта комбинация создает ясное краткосрочное давление на крипторынок, но продолжительность зависит исключительно от того, когда Трамп изменит свою «интуицию».

Рынок всегда прав — до тех пор, пока он не столкнется с седьмой неделей, когда он предсказал «опережение графика на 4–6 недель».