Невероятный камбэк акций Circle превратил стейблкоины в предмет обсуждения на Уолл-стрит

Акции Circle Internet Group вновь оказались в центре внимания рынка в этом месяце, и реакция трейдеров была быстрой.

Экономика стейблкоинов поднимает акции Circle

Акции Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL)—компании, создавшей стейблкоин USDC—за последний месяц выросли более чем вдвое, торгуясь около $120–$124 на этой неделе и увеличившись примерно на 7–8% в ходе сегодняшних торгов. Такой скачок обычно требует либо чуда, либо мании, либо таблицы, которая заставила аналитиков выплюнуть кофе. В данном случае, похоже, это таблица.

Искра вспыхнула 25 февраля, когда Circle отчиталась о прибыли за четвертый квартал и полный 2025 год, превзойдя ожидания Уолл-стрит. Реакция рынка напоминала реакцию судьи на сюрпризное прослушивание на шоу: громко, драматично и немного чрезмерно. Акции взлетели примерно на 30–35% за один день—самое большое дневное увеличение с момента IPO в 2025 году—и с тех пор импульс не ослабел.

Акции Circle в понедельник, 16 марта 2026 года. Источник изображения: Tradingview. За ростом стоит растущее использование USDC, долларового стейблкоина, циркулирующего на более чем 30 блокчейнах. К концу 2025 года оборот USDC достиг $75,3 миллиарда, увеличившись на 72% по сравнению с прошлым годом, а средний оборот вырос на 100%. Другими словами, гораздо больше цифровых долларов циркулирует, чем год назад.

Активность транзакций показывает аналогичную картину. В четвертом квартале USDC обработала около $11,9 трлн транзакционного объема в сети, что на 247% больше по сравнению с прошлым годом. Эти цифры свидетельствуют о том, что стейблкоины используются гораздо шире, чем для спекулятивной торговли—подумайте о платежах, управлении казначейством и расчетных системах, тихо выполняющих работу за кулисами финансовой системы.

Доходы Circle шли по денежной тропе. Компания отчиталась о $770 миллионах общего дохода и резервного дохода за квартал, что на 77% больше по сравнению с прошлым годом и превысило оценки Уолл-стрит, составлявшие около $739 миллионов. Большая часть этого—$733 миллиона—пришла от доходов, полученных от резервов, обеспечивающих USDC.

Источник изображения: X Чистая прибыль от продолжающейся деятельности составила $133 миллиона, а скорректированный EBITDA вырос до $167 миллионов, увеличившись более чем в четыре раза по сравнению с прошлым годом. Прибыль на акцию, принадлежащую обычным акционерам, составила $0,56 базовая и $0,43 разводненная, по сравнению с практически нулем в предыдущем году.

Для сравнения, история акций Circle напоминает драматическую трехактную пьесу. Компания вышла на биржу 5 июня 2025 года, установив цену акций в $31 и открывшись около $69, а затем закрыв свой дебютный день примерно на $83. Акции кратковременно достигли почти $299 в начале после IPO, прежде чем упасть примерно до $50 в начале этого года. Сейчас она снова набирает обороты, что сделало бы гордость уставшей рок-группы.

Некоторые считают, что часть объяснения кроется в макроэкономике—в том, как она умеет играть с ожиданиями. Эмитенты стейблкоинов получают значительный доход от процентов по казначейским ценным бумагам и денежным резервам, поддерживающим их токены. Когда ставки остаются высокими дольше, эти резервы приносят больше дохода.

Между тем, стейблкоины тихо превращаются из криптовалютной побрякушки в инфраструктуру финансовой системы, а не в побочный эффект. USDC используется в платежных системах, предсказательных рынках, торговле токенизированными активами и корпоративных расчетных сетях. Компания также зафиксировала рост активных кошельков, который увеличился на 59% до 6,8 миллиона.

Об этом заметили аналитики Уолл-стрит. Несколько фирм повысили целевые цены или повысили рейтинг акций за последние недели, ссылаясь на рост стейблкоинов, тренды токенизации и более широкое внедрение блокчейн-платежных систем. Вероятно, короткая позиция—когда медведи спешат закрыть позиции по мере роста цен—подлила масла в огонь.

Это не означает, что история без рисков. Модель доходов Circle чувствительна к ставкам; если доходность резко снизится, доходы от резервов сократятся. Компания также делит значительную часть этого дохода с партнерами, включая Coinbase, которая исторически получает около 56%.

Конкуренция—еще один очевидный фактор. USDT от Tether по-прежнему доминирует на рынке стейблкоинов по объему, а новые участники—от банков до финтех-компаний—исследуют свои собственные долларовые токены по мере того, как регуляторы постепенно разрабатывают более четкие правила для сектора.

Также есть вопрос оценки стоимости. Когда акция удваивается за месяц, скептики неизбежно приходят с калькуляторами и поднятыми бровями.

Тем не менее, ясно одно: стейблкоины больше не просто криптовалютный курьез, шепчущийся на торговых площадках. Они все больше становятся частью инфраструктуры финансовой системы—и на данный момент инвесторы, похоже, полностью готовы делать ставки на компанию, которая продает эти трубы.

FAQ 🔎

• Почему акции Circle растут в 2026 году? Акции Circle выросли после того, как отчетность показала сильный рост циркуляции USDC, объема транзакций и доходов от резервов.
• Что именно делает Circle? Circle выпускает стейблкоин USDC и зарабатывает доход в основном на процентах по резервам, поддерживающим этот цифровой доллар.
• Какова доля рынка USDC? USDC занимает примерно четверть мирового рынка стейблкоинов, уступая только USDT от Tether.
• Почему ставки важны для бизнеса Circle? Более высокие ставки увеличивают доходность казначейских резервов, поддерживающих USDC, что повышает основной источник дохода Circle.