Автор: Нэнси, PANews
История о финансах в блокчейне быстро выходит на глобальный рынок.
За менее чем неделю несколько ведущих СМИ обратили внимание на Hyperliquid. Эта платформа, ранее специализировавшаяся на криптовых деривативах и Perp DEX, сейчас переживает «момент выхода за рамки», а децентрализованное ценообразование становится предметом обсуждения на Уолл-стрит. Однако по мере роста объема транзакций в блокчейне, баланс между децентрализованными инновациями и нормативным регулированием становится все более актуальной проблемой.
HIP-3 проникает в мейнстрим финансы, Hyperliquid — рай для китов
Будучи лидером среди Perp DEX, Hyperliquid продолжает увеличивать отрыв от конкурентов и постепенно становится новой инфраструктурой для мейнстримных финансовых рынков.
По данным DeFiLlama, по состоянию на 16 марта месячный объем торгов Hyperliquid достиг 173,42 миллиарда долларов, значительно превосходя аналогичные платформы.
Недавним важным драйвером роста Hyperliquid стали сделки с реальными активами (RWA). По данным платформы, за последние 24 часа объем торгов бессрочных контрактов достиг 5,4 миллиарда долларов, из которых примерно 21,3% (около 1,15 миллиарда долларов) приходится на сегмент HIP-3.
HIP-3 предназначен для размещения бессрочных фьючерсов на сырьевые товары, индексы и другие активы. Среди традиционных активов на HIP-3 наиболее заметны спрос и активность по WTI-нефти, серебру, Brent-нефти и XYZ100, причем дневной объем по WTI превышает 35% от общего.
За быстрым ростом масштабов торгов стоит массовый приток китов и крупных игроков, число пользователей Hyperliquid уже превысило 1,729 миллиона. Аналитическая служба Hyperliquid Hub дополнительно показывает, что общий объем торгов достиг потрясающих 4,11 триллионов долларов, а только первые 100 адресов обеспечивают более 3,34 триллионов долларов (81,3%), а 200 крупнейших — почти 98,81%, в то время как оставшиеся адреса участвуют примерно в 1,19% торгов.
Очевидно, Hyperliquid — не площадка для розничных инвесторов, а управляется небольшим числом очень активных и богатых трейдеров, таких как институциональные инвесторы, китовые игроки, высокочастотные трейдеры и профессиональные маркет-мейкеры.
Более того, количество независимых трейдеров на HIP-3 уже превысило 185 тысяч (примечание: один и тот же кошелек, подключенный в разные дни, считается отдельным), за последний месяц добавилось более 81000 новых участников, что подтверждает растущий спрос на токенизированные активы.
Недавний значительный рост HIP-3 связан с конфликтом между США и Ираном, что сделало Hyperliquid новым глобальным центром макроэкономической торговли. В недавних публикациях Bloomberg, Wall Street Journal и Forbes Hyperliquid использовался как источник цен на нефть, а также отмечалось, что до открытия CME в понедельник, Hyperliquid уже провел ценовое открытие в выходные, став реальным окном для макроактивов в реальном времени.
Благодаря захвату ценовых прав, ликвидностного вакуума и потребности в макрохеджировании Hyperliquid начал по-настоящему «вторгаться» в мейнстримные финансы.
Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган отметил, что события в Иране и США сделали криптовалютный рынок, работающий круглосуточно, центром внимания. Раньше при серьезных геополитических потрясениях в воскресенье утром инвесторы ждали открытия американских фьючерсных рынков в 18:00 по восточному времени, чтобы понять последствия. Сейчас они могут сразу перейти к круглосуточной платформе и торговать в реальном времени. Тенденция переноса финансов в блокчейн необратима, как шар, скатывающийся с горы, — он движется быстро и с силой, превосходящей ожидания. Однако участие в блокчейн-рынках все еще связано с барьерами, такими как необходимость знать, как пользоваться кошельками, стейблкоинами и платформами вроде Hyperliquid и Uniswap. (Подробнее: Вне времени Уолл-стрит — традиционные ценовые права переходят в блокчейн)
В условиях быстрого развития этой тенденции традиционные игроки, такие как Nasdaq и CME, начали осваивать токенизированные торговые операции, чтобы захватить будущие рыночные возможности.
Крипто-бессрочные фьючерсы могут появиться в США уже в следующем месяце, Hyperliquid сталкивается с нормативными вызовами
С прошлого года рынок Perp DEX демонстрирует значительный рост ликвидности.
Недавний отчет CoinGecko показывает, что к 2025 году объем бессрочных контрактов на DEX достигнет 6,7 триллионов долларов, что примерно на 346% больше по сравнению с прошлым годом, тогда как объем на централизованных биржах снизился на 20,8%. Этот тренд обусловлен ростом таких платформ, как Hyperliquid и Lighter, а также свидетельствует о масштабном перемещении капитала с централизованных бирж на децентрализованные.
Постепенная ясность в нормативной среде дополнительно расширяет возможности рынка бессрочных контрактов, привлекая больше мейнстримных инвесторов. Недавно председатель Комитета по товарным фьючерсам США (CFTC) Майк Селиг выступил с публичной речью, в которой обсуждался прогресс в регулировании крипто-бессрочных фьючерсов и прогнозных рынков. Он заявил, что CFTC работает над запуском в США настоящих бессрочных фьючерсов и планирует в течение примерно месяца опубликовать соответствующие правила, чтобы привлечь ликвидность обратно в США и обеспечить инвесторам более надежную защиту. Селиг отметил, что из-за неопределенности регулирования значительная часть ликвидности ушла за границу, и сейчас CFTC сотрудничает с председателем SEC Полом Аткинсом по проекту Crypto для координации реформ в регулировании цифровых активов.
Однако ясность в регулировании может иметь и обратный эффект. Если из-за требований к соблюдению правил исчезнет возможность свободных, без посредников и разрешений, транзакций в блокчейне, то основное преимущество Perp DEX — его децентрализованность — может значительно снизиться, и платформы столкнутся с конкуренцией со стороны регулируемых криптоплатформ и традиционных финансовых институтов.
Для многих пользователей важны не только стимулы, самоуправление, эффективность капитала и хеджирование, но и отсутствие необходимости проходить KYC — это важный фактор привлечения средств в блокчейн-торговлю.
Например, аналитик Eye ранее писал, что некоторые крупные институциональные трейдеры, активно торгующие на Hyperliquid, после идентификации их кошельков проявили явное недовольство и даже связались с аналитиками, требуя прекратить раскрывать информацию, поскольку это могло привести к убыткам, если о их сделках узнает общественность.
Если Hyperliquid хочет считаться легитимным участником новой финансовой системы, ему, возможно, придется принять и соблюдать соответствующие нормативные требования. Особенно учитывая прошлые случаи манипуляций токенами и инсайдерской торговли, давление по соблюдению правил, скорее всего, усилится.
Для борьбы с нормативными вызовами Hyperliquid в феврале этого года официально создал в Вашингтоне Центр политики Hyperliquid, первым руководителем которого стал опытный криптоюрист Джейк Червински. Цель центра — создать правовые пути для широкого внедрения DeFi в США, помочь Конгрессу и федеральным органам понять технологию DeFi и содействовать разработке нормативных правил.
Червински отметил, что текущая нормативная база сформирована в «модельную эпоху» и не охватывает новые формы сделок, такие как децентрализованные протоколы. Одной из приоритетных задач центра является разработка правовой основы для бессрочных контрактов. Для поддержки деятельности центр получил пожертвование в размере 1 миллиона платформенных токенов HYPE (примерная стоимость — около 28 миллионов долларов).
Соучредитель Hyperliquid Джефф Ян в недавнем интервью подчеркнул, что он хочет, чтобы платформа «всегда использовалась», а не исчезала после пика интереса. Также он отметил необходимость различать Hyperliquid Labs, платформу и экосистему Hyperliquid, и стремится сделать Hyperliquid нейтральной финансовой платформой, создающей устойчивую инфраструктуру для развития бессрочных контрактов и децентрализованных финансов.
Когда DeFi пытается бросить вызов традиционным финансам, нормативное регулирование становится условием открытия более широкого рынка. Это не только испытание для Hyperliquid, но и для других DEX и всей DeFi-индустрии в целом.
