MicroStrategy на этой неделе купила 1.57 миллиарда долларов биткойна, общие холдинги превысили 761000 монет

Согласно документам, поданным в понедельник в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), MicroStrategy (Strategy) в период с 9 по 15 марта приобрела 22 337 биткоинов по средней цене 70 194 долларов за монету, потратив в общей сложности 1,57 миллиарда долларов. Эта покупка входит в пятёрку крупнейших по объёму приобретений биткоинов в истории Strategy, что довело общий объем его биткоиновых запасов до 761 068 монет.

Финансирование этой покупки: первичная продажа акций STRC установила рекорд по продажам за всю историю

(Источник: SEC)

Для финансирования этой сделки в 1,57 миллиарда долларов Strategy в основном опиралась на продажу бессрочных привилегированных акций STRC (Stretch), которая после смягчения правил продаж 9 марта установила рекорд по объёму продаж. Согласно документам SEC:

Продажа акций STRC: на прошлой неделе было продано 11,9 миллиона акций, выручка составила 1,18 миллиарда долларов, что примерно составляет 75% от всей суммы покупки

Продажа обычных акций MSTR: дополнительно было продано 2,8 миллиона акций класса A, выручка — 396 миллионов долларов

Сотрудничество с другим брокером: основатель Bitcoin Quant Рохан Хирани на платформе X отметил: «Это первый раз, когда Strategy смогла сотрудничать с другим брокером, чтобы запустить стратегию STRC ATM (автоматическая продажа) в течение расширенного торгового времени», что значительно повысило ликвидность рынка STRC и эффективность привлечения капитала

Исторический максимум по акциям STRC: на прошлой неделе цена акций STRC достигла рекордного уровня, за четыре активных торговых дня было приобретено примерно 10 767 биткоинов через этот канал (по данным STRC Live)

Сэйлор публично заявил, что STRC уже стал одним из самых ликвидных видов привилегированных акций на рынке, и эта инновационная форма финансирования позволила Strategy продолжать увеличивать запасы биткоинов, не размывая долю обычных акций.

Достижение цели в 1 миллион монет: прогресс и вызовы

Анализируя текущий темп увеличения позиций Strategy, путь к цели в 1 миллион биткоинов выглядит следующим образом:

Текущие запасы: 761 068 монет BTC, средняя себестоимость — 75 696 долларов за монету

Остаток до цели: необходимо приобрести ещё 238 932 монеты BTC

Требуемый темп: если оставшиеся 42 недели до 2026 года полностью будут посвящены увеличению запасов, потребуется покупать примерно 5 700 монет в неделю

Темп покупок за последние две недели: на прошлой неделе — 17 994 монеты, на этой — 22 337 монет, что свидетельствует о недавнем ускорении покупок

Средняя цена за эту неделю и общая себестоимость: средняя цена на этой неделе — 70 194 долларов, что ниже общей средней стоимости 75 696 долларов, что говорит о том, что данная покупка также способствует снижению средних затрат по всему портфелю

Strategy продолжает обещать инвесторам стабильные дивиденды в обмен на поддержку рынка капитала для своих планов по приобретению биткоинов, формируя самоподдерживающуюся бизнес-модель: «финансирование через привилегированные акции → покупка биткоинов → рост стоимости биткоинов для поддержки оценки → привлечение большего числа покупателей STRC».

Часто задаваемые вопросы

Почему Strategy выбрала финансировать покупку биткоинов через продажу привилегированных акций STRC, а не обычных акций?
STRC (бессрочные привилегированные акции) обеспечивают фиксированный дивиденд, что делает их более привлекательными для институциональных инвесторов, ищущих стабильный доход, таких как страховые компании и пенсионные фонды. Использование привилегированных акций позволяет Strategy привлекать значительный капитал при относительно низких ставках и одновременно не размывать долю существующих акций MSTR, что сохраняет ценность каждого биткоина, приходящегося на одну акцию (BTC Yield).

Как влияет на компанию то, что Strategy приобрела биткоины по средней цене 70 194 долларов, что ниже общей средней стоимости?
Падение средней цены биткоинов означает, что Strategy накапливала активы по более низкой цене до восстановления рынка, что эффективно снижает себестоимость всей позиции. Это положительно скажется на финансовых показателях: при росте цены биткоинов прибыльность по балансовым показателям улучшится, а более низкая средняя себестоимость снизит точку безубыточности, обеспечивая больший запас безопасности для долгосрочной стратегии.

Насколько реалистична цель Strategy — достичь 1 миллиона биткоинов к 2026 году?
При необходимости покупать около 5 700 монет в неделю и учитывая последние две недели покупок — 17 994 и 22 337 монет — у Strategy есть значительный запас по темпу. Реализация цели зависит от спроса на акции STRC и обычные акции MSTR, ликвидности рынка биткоинов и макроэкономической ситуации, которая должна поддерживать институциональные инвестиции в биткоин. Если текущий темп покупок сохранится, достижение миллиона монет к 2026 году вполне возможно.