Сложность майнинга Bitcoin снижается на 7,8% по мере ускорения исхода майнеров на фоне поворота к ИИ и роста стоимости энергии

Сложность майнинга биткоина снизилась на 7,76% до 133,79 трлн 21 марта 2026 года, что стало вторым по величине отрицательным корректировкой за год, поскольку среднее время блока увеличилось примерно до 12 минут и 36 секунд — значительно превышая целевые 10 минут протокола — что вызвало автоматическую перерасчетную калибровку.

Это снижение отражает структурный сдвиг, поскольку публичные майнеры все активнее перераспределяют инфраструктуру с майнинга биткоинов на задачи искусственного интеллекта (ИИ), а хэшрейт сети снизился примерно до 903–948 Эхеш/с, что значительно ниже рекордного уровня в 1 зетахеш, достигнутого в 2025 году. Сейчас сложность почти на 10% ниже уровня января и значительно ниже рекордного максимума ноября 2025 года около 155 трлн.

Средняя стоимость производства одного биткоина оценивалась примерно в $88 000 на середину марта, в то время как биткоин торговался около $69 200 в воскресенье, что создает разрыв почти в $19 000 за монету и означает, что средний майнер работает с убытком примерно 21% на каждом добытом блоке.

Снижение сложности майнинга и индикаторы нагрузки сети

Второе по величине отрицательное корректирование 2026 года

Снижение сложности на 7,76% на блоке высотой 941 472 — второе по величине отрицательное корректирование 2026 года после падения на 11,16% 7 февраля — самого резкого снижения с момента запрета майнинга в Китае в 2021 году. Среднее время блока в предыдущем цикле увеличилось примерно до 12 минут и 36 секунд, что значительно превышает целевые 10 минут, вызвав автоматическую перерасчетную калибровку.

Последнее значение в 133,79 трлн примерно на 10% ниже уровня в 148 трлн, с которого начался год, и значительно ниже рекордного максимума ноября 2025 года около 155 трлн. Следующее корректирование, ожидаемое в начале апреля, вероятно, снизится еще больше.

Hashprice на уровне окупаемости или ниже

Hashprice — показатель ожидаемого дохода майнера за единицу вычислительной мощности — в настоящее время колеблется около $33,30 за петахеш в секунду в день, согласно Hashrate Index от Luxor. Этот уровень находится на грани окупаемости для широкого спектра майнингового оборудования. В феврале, после восстановления после зимних штормов, Hashprice достиг рекордного минимума примерно $28/PH/с/день.

Экономика майнеров под давлением

Стоимость производства против цены биткоина

Модель регрессии сложности Checkonchain, оценивающая средние издержки производства на основе сложности сети и затрат энергии, установила показатель в $88 000 за биткоин на 13 марта. При цене около $69 200, средний майнер несет убыток примерно $19 000 за монету, что составляет примерно 21% маржи на каждом добытом блоке.

Основные драйверы затрат на энергию

Давление на издержки усилилось после краха октября 2025 года, когда цена биткоина упала с $126 000 до ниже $70 000, а война в Иране ускорила этот процесс. Цена нефти выше $100 за баррель напрямую влияет на стоимость электроэнергии для майнинга, особенно для примерно 8–10% глобального хэшрейта, работающего в энергетических рынках, чувствительных к поставкам из Ближнего Востока.

Горловина Гормуз, через которую проходит около 20% мировых потоков нефти и газа, остается фактически закрытой для большинства коммерческих грузоперевозок. Ультиматум от 20 марта, угрожающий атаками на электростанции Ирана, добавил новый уровень риска для майнеров.

Структурный сдвиг: ускорение ухода в ИИ

Майнеры перераспределяют мощности на задачи ИИ

Снижение сложности отражает не только циклическое ценовое давление. Все больше публичных майнеров активно перераспределяют инфраструктуру с майнинга биткоинов на задачи искусственного интеллекта, что в отраслевых прогнозах рассматривается как потенциальное снижение хэшрейта сети и ослабление безопасности биткоина со временем.

Ключевые шаги включают:

Core Scientific: планирует продать большую часть своих запасов биткоинов в 2026 году для финансирования расширения ИИ и высокопроизводительных вычислений

Bitdeer: полностью ликвидировал свои запасы биткоинов в феврале, став крупнейшим публичным майнером по собственному хэшрейту без биткоинов на балансе; запасы остались нулевыми по состоянию на 21 марта

HIVE Digital Technologies: запустила первый кластер GPU для ИИ в Парагвае в марте 2026 года

Cango, Riot Platforms, TeraWulf, IREN, CleanSpark и Bitfarms: недавно объявили о стратегиях диверсификации

Давление на продажу майнеров

Доля транзакционных сборов в общем доходе майнеров снизилась с примерно 7% в 2024 году до около 1%, что делает майнеров практически полностью зависимыми от блока субсидии и, следовательно, от цены биткоина. Когда майнеры не могут покрыть издержки, они продают биткоины для финансирования операций, что создает дополнительное давление на рынок, уже испытывающий значительные убытки.

Общий баланс майнеров составляет примерно 684 000 BTC, что всего на 0,5% меньше по сравнению с прошлым годом, хотя за этот период майнеры фактически продали всю недавно выпущенную эмиссию.

Влияние на структуру рынка

Исторический контекст

Исторический анализ показывает, что в периоды сокращения хэшрейта биткоин демонстрировал положительную доходность за 90 дней в 65% случаев. Однако период, когда издержки превышают доходы и сложность падает до уровня, позволяющего восстановить прибыльность, представляет собой уязвимость для майнеров и рынка, вынужденного продавать активы.

Структурные vs. циклические изменения

Паттерн, формирующийся в 2026 году, указывает на структурный сдвиг, выходящий за рамки типичного после-хаалвингового кризиса. Комбинация диверсификации в ИИ, роста затрат энергии, связанного с геополитическими конфликтами, и устойчиво низкого hashprice создала условия, при которых майнеры перераспределяют капитал в сторону майнинга биткоинов в масштабах, ранее не наблюдавшихся.

Часто задаваемые вопросы

Почему сложность майнинга биткоина снизилась на 7,8%?

Сложность снизилась, потому что среднее время блока увеличилось примерно до 12 минут и 36 секунд — значительно превышая целевые 10 минут — что вызвало автоматическую перерасчетную корректировку протокола. Замедление связано с уменьшением хэшрейта, поскольку майнеры сталкиваются с большими убытками (около $19 000 за монету) и все активнее перераспределяют инфраструктуру на задачи ИИ и высокопроизводительные вычисления.

Сколько майнеры теряют на каждом произведенном биткоине?

По модели регрессии сложности Checkonchain, средние издержки производства составляли около $88 000 за биткоин в середине марта. При цене около $69 200, средний майнер несет убыток примерно $19 000 за монету, что составляет примерно 21% дефицит на каждом добытом блоке.

Как война в Иране влияет на майнинг биткоинов?

Война подняла цены на нефть выше $100 за баррель, что увеличивает затраты на электроэнергию для майнинга. Около 8–10% глобального хэшрейта работает в энергетических рынках, чувствительных к поставкам из Ближнего Востока. Гористая Гормуз, через которую проходит около 20% мировых потоков нефти и газа, остается фактически закрытой, а геополитическая неопределенность добавляет рисков для майнеров, действующих в регионе.