Аналитик: биткойн и золото движутся в разных направлениях, логика сбережений центральных банков и розничных инвесторов «разошлась»

Руководитель по макроэкономике у провайдера криптовалютных ETP 21Shares, Стивен Колтман, отметил, что в 2026 году ценовые тренды биткоина и золота начнут расходиться, что можно объяснить структурными различиями между двумя группами покупателей — центральными банками и розничными инвесторами. Золото достигло почти 5600 долларов в январе, затем снизилось примерно до 4497 долларов; в то время как биткоин при макроэкономическом давлении оставался относительно стабильным и сейчас торгуется около 68 106 долларов.

Центробанки покупают золото vs частные держатели: структура покупателей определяет различия в трендах

Колтман заявил Cointelegraph, что за последние три года рост цен на золото был в основном обусловлен покупками центральных банков, а не притоком средств от розничных или институциональных инвесторов. Он подчеркнул, что физическое золото в настоящее время имеет большее геополитическое значение — это предпочтительный актив для суверенных субъектов, которые используют его для безопасного хранения богатства и избегания вмешательства конкурентов. Это означает, что торговля золотом более чувствительна к ухудшению международных отношений.

В отличие от этого, структура владения биткоином в основном состоит из частных лиц, а не финансовых институтов. Для пользователей, чьи возможности традиционных банковских систем были парализованы во время кризиса, биткоин предоставляет альтернативную «жизненно важную» линию. Колтман отметил, что поскольку эти два актива обслуживают разные потребности, их отрицательная корреляция означает, что одновременное владение обоими может помочь сбалансировать риски.

Как геополитические конфликты усиливают роль каждого из активов

После начала конфликта между Ираном и США атаки Ирана ракетами и беспилотниками привели к закрытию бирж в Дубае и Абу-Даби, что ясно продемонстрировало уязвимость традиционной финансовой инфраструктуры. Колтман отметил, что это — «яркое напоминание» о том, что в военное или чрезвычайное время возможность круглосуточного доступа к активам имеет незаменимую практическую ценность.

Ключевые различия между двумя активами в контексте геополитических конфликтов

Золото: зависит от физического хранения и системы клиринга через институты, более подвержено геополитическим рискам во время конфликтов, операции центральных банков обладают высокой стратегической и исключительной природой.

Биткоин: децентрализован, не требует разрешений, доступен круглосуточно, обеспечивает доступность активов для частных лиц при сбоях в традиционной инфраструктуре.

Различия в рисках: золото в основном подвержено суверенной политике и геополитическим рискам, тогда как биткоин сталкивается с двойным давлением — регуляторных рамок и корреляции с технологическими акциями.

Мнения аналитиков: кто выиграет в ближайшие три года?

Макроэкономист Лин Олден считает, что в течение следующих трех лет биткоин может показать лучшую динамику по сравнению с золотом. Она объясняет это «эффектом маятника» — циклическим переключением между активами: если золото уже значительно выросло в предыдущем цикле, то в следующем его доходность будет снижаться, а биткоин получит больше шансов догнать.

Рэй Далио занимает противоположную позицию. Он считает, что в краткосрочной перспективе биткоин не сможет поколебать статус золота как средства сохранения стоимости, поскольку он все еще характеризуется высокой корреляцией с технологическими акциями и является рисковым активом. Золото, будучи резервным активом центральных банков, глубоко укоренено в глобальной банковской системе, и эта структурная роль вряд ли будет быстро заменена. Различия в мнениях отражают отсутствие консенсуса на рынке относительно долгосрочной роли биткоина.

Часто задаваемые вопросы

Почему в 2026 году тренды биткоина и золота начнут расходиться?

Руководитель по макроэкономике у 21Shares, Стивен Колтман, отметил, что ценовые колебания золота в основном обусловлены покупками центральных банков и очень чувствительны к ухудшению геополитической ситуации; в то время как биткоин в основном держат частные инвесторы и он обладает преимуществами в доступности при сбоях традиционной инфраструктуры. Эти различия в целевых группах объясняют расхождение трендов при одинаковом макроэкономическом давлении.

Почему золото резко упало с почти 5600 долларов за унцию?

После достижения в январе 2026 года исторического максимума около 5600 долларов за унцию, золото резко снизилось примерно до 4497 долларов из-за сильных макроэкономических колебаний, пробив важные технические уровни, такие как 50-дневная скользящая средняя (EMA). Аналитики считают, что эта коррекция вновь подняла вопрос о долгосрочной роли золота как средства хранения стоимости и его сравнении с биткоином.

В чем основные разногласия между Лин Олден и Рэем Далио относительно биткоина и золота?

Лин Олден считает, что в следующем цикле биткоин может превзойти золото, поскольку эффект маятника будет работать в его пользу — после значительного роста золота в предыдущем цикле его потенциал для дальнейшего роста ограничен. Рэй Далио же полагает, что высокая корреляция биткоина с технологическими акциями и его характеристика рискового актива делают его в краткосрочной перспективе неспособным конкурировать с долгосрочной ролью золота в глобальных резервных системах центральных банков.