Продолжаем ставить на биткойн! MicroStrategy объявила о привлечении 42 миллиардов долларов, текущий запас монет превышает 760 000, убытки по позиции составляют 3,2 миллиарда долларов

Strategy объявила о запуске плана увеличения эмиссии через ATM на сумму 42 миллиарда долларов, расширяя свои запасы криптовалют, одновременно сталкиваясь с потенциальными убытками в 3,2 миллиарда долларов и давлением по выплате дивидендов.

Для привлечения средств на покупку большего количества биткоинов, MicroStrategy (Strategy, тикер: MSTR) продолжает расширять свои источники финансирования. Компания объявила о запуске нового плана «Market At-The-Market Offering (ATM)» для своих обыкновенных и привилегированных акций с целью привлечения до 42 миллиардов долларов.

Согласно форме 8-K, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в понедельник, Strategy планирует через этот новый ATM-программ продать обыкновенные акции на сумму до 21 миллиарда долларов, а также выпустить привилегированные акции STRC на сумму до 21 миллиарда долларов и акции STRK на сумму 2,1 миллиарда долларов.

В отличие от традиционных крупных разовых эмиссий, ATM позволяет Strategy по рыночной цене «постепенно и по частям» продавать акции для привлечения капитала. На самом деле, с начала прошлого года компания активно использует такие инструменты для поддержки своей стратегии накопления криптовалют, создавая всё более масштабную систему выпуска, включая связанные с привилегированными акциями продукты, такие как STRF и STRD, а также связанные с ними ATM-финансирование.

Объединив все эти меры, Strategy в настоящее время обладает потенциальной возможностью выпуска ценных бумаг на сотни миллиардов долларов через акции и связанные с ними инструменты.

Несмотря на бумажные убытки! Strategy продолжает делать ставку на биткоин

Параллельно с расширением масштабов привлечения капитала, стратегия накопления биткоинов у Strategy не останавливается.

По данным другого отчета, на прошлой неделе компания снова вложила около 7,66 миллиона долларов в покупку 1031 биткоина, увеличив свой запас до 762 099 монет. Источником этих средств стала прибыль от продажи ранее своих обыкновенных акций MSTR.

На сегодняшний день Strategy потратила примерно 57,7 миллиарда долларов на приобретение биткоинов. Однако по текущим рыночным ценам весь портфель уже находится ниже себестоимости. Согласно данным платформы SaylorTracker, которая отслеживает состояние владения компанией, текущие бумажные убытки Strategy по биткоинам превышают 3,2 миллиарда долларов.

Этот план привлечения капитала через ATM является частью «42/42 проекта» Strategy, цель которого — к 2027 году привлечь 84 миллиарда долларов за счет выпуска акций и конвертируемых облигаций для постоянного увеличения инвестиций в биткоин.

Проблемы с денежным потоком и выплатой дивидендов

Однако за этим экстремальным финансовым рычагом скрываются серьезные риски.

Аналитик «The Block» Иван Ву отметил, что если все 21 миллиард долларов от плана по привилегированным акциям STRC будут использованы, Strategy придется ежегодно выплачивать около 2,4 миллиарда долларов по дивидендам. При этом, учитывая текущие обязательства по выплатам в размере около 1 миллиарда долларов, у компании остается лишь примерно 8 месяцев на покрытие дивидендных выплат за счет наличных средств.

Дополнительной проблемой является значительное снижение стоимости акций Strategy с пиков 2025 года и сокращение премии по сравнению с чистой стоимостью активов (NAV) по биткоинам. Это означает, что при ухудшении рыночных условий и исчезновении премии эффективность новых эмиссий для привлечения капитала значительно снизится.

• Статья опубликована с разрешения: «КриптоКейс»
• Оригинальный заголовок: «Продолжаем ставить на биткоин! Strategy объявила о продаже акций через ATM на 42 миллиарда долларов»
• Автор оригинала: MEL из «КриптоКейс»