Биткойн ETF завершил семидневную серию роста, цена биткойна снова под давлением.

Ставки на спотовый ETF биткойна в США после семи дней чистого притока капитала перешли к оттоку, 18 числа потеряв 163,5 миллиона долларов, а 19 числа еще 51,9 миллиона долларов. В то же время биткойн откатился от исторического максимума на этой неделе, на некоторое время упав ниже 70,000 долларов, что свидетельствует о синхронном ослаблении как финансовых потоков, так и цен.

На этой неделе в биткойн ETF наблюдается явный разворот. С 9 по 17 марта в течение семи последовательных торговых дней было привлечено около 1,162 миллиарда долларов, но с 18 числа поток капиталов развернулся, за один день выйдя на 163,5 миллиона долларов, а 19 числа еще 51,9 миллиона долларов, что завершило предыдущую серию из семи дней роста. Рынок изначально надеялся, что покупки ETF продолжат поддерживать биткойн выше 70,000 долларов, но в условиях жесткой риторики Федеральной резервной системы, роста цен на нефть и увеличения геополитических рисков финансовые потоки явно стали более консервативными.

По данным, 16 и 17 марта биткойн ETF зафиксировал чистый приток в 199,4 миллиона долларов, продолжая позитивную тенденцию предыдущей недели, но 18 и 19 марта произошел отток. Если исходить из уже обнародованных данных этой недели, с 16 по 19 марта за четыре торговых дня все еще наблюдается чистый приток в 183,4 миллиона долларов, но тенденция уже изменилась с “стабильного притока” на “замедление в конце”.

С точки зрения продуктов, давление на ослабление в основном исходит от ведущих продуктов, которые демонстрируют отток. 18 марта BlackRock’s IBIT зафиксировал отток в 33,9 миллиона долларов, Fidelity’s FBTC - 103,8 миллиона долларов, а Grayscale’s GBTC также потерял 18,8 миллиона долларов; 19 марта FBTC снова потерял 26 миллионов долларов, BITB, ARKB и GBTC также зафиксировали отток. Это указывает на то, что текущая корректировка не является краткосрочной волатильностью отдельного продукта, а более широким охлаждением рисковых аппетитов институциональных инвесторов.

Биткойн: после падения ниже 70,000 долларов все еще не стабилизировался.
Согласно данным Binance, на момент написания статьи биткойн стоил примерно 70,756.93 долларов, за последние 24 часа он достиг минимума в 68,805.52 долларов и максимума в 71,227.75 долларов, за последние 24 часа он упал примерно на 0.75%, а за последние 7 дней на 0.8%. Хотя цена не демонстрировала такого резкого распродажа, как в начале февраля, уровень 70,000 долларов снова был протестирован рынком, и минимумы четко упали ниже этой целевой поддержки.

Это ключевой момент. Поскольку роль ETF обычно не заключается в прямом определении направления цен, а в усилении существующей тенденции: когда цена растет, приток ETF усиливает рыночный оптимизм; когда цена ослабевает, отток ETF усугубляет интерпретацию рынка о “замедлении институциональных покупок”. На этой неделе цена биткойна особенно заслуживает внимания, поскольку она только что восстановилась до уровня около 74,000 долларов, а теперь снова упала к 70,000 долларов, что говорит рынку о том, что это восстановление, хотя и поддерживалось капиталом, все еще недостаточно устойчиво.

Поскольку потоки капиталов ETF в конечном итоге являются запоздалыми сигналами, цена является самым актуальным отражением общего состояния рынка. На этой неделе биткойн откатился от максимума, и за этим стоит не только отток ETF, но и быстрое ухудшение макроэкономической обстановки. Рынок заново осмысливает ожидания “долгосрочных высоких процентных ставок” после заседания Федеральной резервной системы, в сочетании с нарастанием геополитической напряженности и увеличением цен на нефть, что явно сократило аппетит инвесторов к рисковым активам. Трейдеры уже перенесли ожидания снижения процентных ставок в США на середину 2027 года, что, безусловно, создает давление на криптоактивы, которые уже сильно зависят от ликвидности и рисковых аппетитов.

Хотя серия из семи дней роста ETF создала оптимистичную атмосферу “возвращения институциональных капиталов”, истинными факторами, определяющими цену на этой неделе, оставались макроэкономические переменные, а не просто потоки капитала. Когда ФРС занимает жесткую позицию, цены на энергию резко растут, а геополитические риски возрастают, биткойн, даже с некоторой поддержкой от покупок ETF, все равно трудно полностью вырваться из общей ценовой рамки глобальных рисковых активов. Это также объясняет, почему в первой половине недели ETF продолжали приток, но цена биткойна не смогла эффективно удержаться на более высоком уровне.

С точки зрения текущей ситуации, уровень 70,000 долларов стал краткосрочным разделителем между быками и медведями.
С технической и эмоциональной точки зрения важность уровня 70,000 долларов снова возросла. Это не только психологический уровень, но и индикатор доверия рынка к тому, сможет ли текущая волна восстановления продолжиться. По данным Binance, биткойн за последние 30 дней вырос примерно на 4.63%, но за последние 60 дней упал на 23.64%, а за последние 90 дней падение составило 19.75%, что указывает на то, что среднесрочная структура еще не полностью восстановилась. Иными словами, откат цен на этой неделе не является изолированным явлением, а скорее представляет собой препятствие после восстановления в рамках среднесрочной слабости.