Япония продвигает масштабную реформу регулирования криптовалют, выстраивая цифровые активы в соответствии с рамками традиционных финансовых рынков

Япония движется к тому, чтобы изменить регулирование криптоактивов: рассматривая цифровые активы как финансовые инструменты, усиливая надзор и вводя более строгую защиту инвесторов — сигнализируя о заметном сдвиге в сторону институционального соответствия при одновременном переопределении того, как работают крипторынки.

Основные выводы:

• Агентство финансовых услуг Японии переосмысливает крипто как базовую составляющую финансов, ускоряя массовое принятие.
• Биткоин и цифровые активы получают более четкие правила, открывая институциональный спрос и зрелость рынка.
• Продвижение реформ в парламенте Японии сигнализирует о глобальном тренде по легитимизации крипто как регулируемого класса активов.

Сдвиг в регулировании крипто в Японии в сторону рамок финансовых инструментов

Япония продвигает изменения в регулировании криптоактивов, поскольку институциональный надзор расширяется по мере того, как меняются приоритеты политики в сфере защиты инвесторов и целостности рынка. Главный финансовый регулятор страны — Агентство финансовых услуг (FSA) — опубликовал результаты в феврале 2026 года по итогам Рабочей группы по системам для криптоактивов при своем консультативном органе — Совете по финансовой системе. Группа собрала экспертов в области права, финансов и технологий, встречалась шесть раз и выпустила японскую версию своего отчета в конце прошлого года. В выводах описывается широкая задача по приведению регулирования крипто в соответствие с тем, как эти активы используются на практике.

Переклассификация криптоактивов в рамках финансового законодательства

Регуляторный орган Японии предложил перевести криптоактивы в более структурированную правовую категорию в рамках финансовых рынков, сместив надзор с Закона о платежных услугах на Закон о финансовых инструментах и биржах. Этот переход отделяет криптоактивы от ориентированных на платежи рамок и согласует их с инвестиционными инструментами, при этом все же отличая их от традиционных ценных бумаг. Предложение отражает растущее признание криптоактивов как инвестиционных инструментов и необходимость единых правил на всех финансовых рынках.

В отчете говорится:

“ Криптоактивы все чаще признаются в качестве объектов инвестирования.”

Рамочная конструкция сохраняет исключения для некоторых цифровых активов, таких как NFT, и определенных стейблкоинов, поддерживая различия на основе их функциональных характеристик. Власти также подчеркивают необходимость снижать неоднозначность в определениях и усиливать ясность правоприменения по мере расширения участия на сегменты розничных и институциональных участников.

Усиление раскрытия информации и прозрачности

Регуляторы определили асимметрию информации как ключевую проблему, влияющую на розничных участников, особенно между эмитентами, поставщиками услуг и индивидуальными инвесторами. Предложение вводит более строгие требования к раскрытию информации как во время первоначальных размещений, так и в период после листинга, требуя четких объяснений технологий, предложения, рисков и предполагаемого использования. Поставщики услуг биржевого обмена криптоактивами также должны предоставлять подробную информацию даже в тех случаях, когда сбор средств не осуществляется.

Говоря о криптоактивах, таких как биткоин, группа подчеркнула, что регулирование:

“ Должно устранить асимметрию информации между розничными держателями и экспертами в части технической природы криптоактивов и экспертности, связанной с криптоактивами.”

Механизмы обеспечения соблюдения включают уголовные, гражданские и административные санкции за неточные или отсутствующие раскрытия наряду с усиленными проверками листинга через независимые надзорные органы, созданные для повышения нейтральности и снижения конфликтов интересов.

Расширение надзора за крипто-связанными компаниями

В отчете рекомендуется применять регуляторные стандарты, сопоставимые с традиционными финансовыми институтами, возлагая большую ответственность на поставщиков крипто-услуг. Эти меры включают усиленные требования по кибербезопасности во всех цепочках поставок в рамках операционной деятельности, что отражает повторяющиеся инциденты оттока активов, связанные с кибератаками. Власти также предлагают ужесточить наказания для незарегистрированных операторов и расширить надзор за услугами инвестиционного консультирования и управления, связанными с криптоактивами. Группа подчеркнула:

“Усиление управления кибербезопасностью, включая цепочку поставок.”

Дополнительные меры защиты включают ограничения на переводы на неуправляемые кошельки после создания аккаунта и требования к резервам ответственности для компенсации пользователей в случае несанкционированных потерь. Банки и страховые компании могут участвовать при строгих условиях управления рисками, что указывает на осторожное институциональное встраивание.

Противодействие рыночным злоупотреблениям и обеспечение справедливой торговли

Предложение вводит правила по инсайдерской торговле, адаптированные под криптоактивы, устраняя пробелы в действующих законах, которые напрямую не охватывают такие практики. Эти правила направлены на согласование с международными стандартами при учете уникальных характеристик крипторынков. В рамках определяется инсайдеры в широком смысле и выделяются существенные события, такие как листинги, делистинги и крупные транзакции. Группа рекомендовала:

“Должны быть установлены правила по инсайдерской торговле с участием crypto-assets.”

Власти планируют создать механизмы обеспечения соблюдения при Комиссии по надзору за ценными бумагами и биржам, включая следственные полномочия и денежные штрафы. Рыночный надзор будет расширяться за счет координации между регуляторами, саморегулируемыми организациями и поставщиками услуг.

Превращение рекомендаций в законодательные действия

Агентство финансовых услуг перевело декабрьский отчет рабочей группы 2025 года в законодательные инициативы, которые сейчас продвигаются в парламенте Японии. Эти шаги следуют двум скоординированным направлениям, включая поправки к Закону о финансовых инструментах и биржах, которые формализуют криптоактивы как финансовые инструменты и вводят прямые запреты на инсайдерскую торговлю, связанную с нераскрытыми листингами и существенной информацией. Агентство также координировало работу с Министерством финансов, чтобы согласовать налоговую политику с инвестиционно-ориентированной рамкой отчета, и поддержало разработку «Green List» через Японскую ассоциацию бирж виртуальных и криптоактивов (JVCEA).

Законодательный процесс остается в стадии проведения, поскольку предложения проходят рассмотрение в комитетах, а итоговое голосование в парламенте ожидается в ближайшие месяцы.