Как играть в Polymarket? Годовое мышление + Арбитражная алхимия + Наслаждайтесь аирдропом

Автор Люк, Mars Finance

Когда большинство людей (или, скорее, новички) открывают Polymarket, они видят чистый интерфейс, который кажется безобидной платформой для «прогнозирования событий». Закроется ли правительство США? Пройдет ли определенный криптозакон? Люди ставят ставки на свои мнения и… ждут.

Однако в глазах самых острых хищников криптомира эта картина лишь вершина айсберга. За простыми вариантами «да/нет» скрывается яркий, но все еще грубый финансовый рынок, который диким образом растет — здесь полным-полно отклонений в ценообразовании, поведенческих уязвимостей и структурных арбитражных возможностей.

То, что вы видите, как «закрытие правительства США» или «освобождение торговли биткойнами в Китае в 2025 году», для настоящих игроков уже давно не является инструментом предсказания, а является изысканным инструментом, который преобразует «определенность» в «доходность».

В этой статье мы разорвем тонкую вуаль предсказаний Polymarket и направимся прямо к его финансовой алхимии. Мы рассмотрим три совершенно разных «игры», которые вместе составляют глубокую логику этой платформы: как превратить высокоопределенные события в «ферму доходности» со стабильной монетой; как использовать рыночные неисправности для безрискового арбитража; и как провести самую тщательную стратегическую раскладку в этой игре с ожидаемой стоимостью в миллиарды долларов.

Настоящие победители никогда не предсказывают будущее, они просто собирают плоды настоящего.

Правила игры: цена равна вероятности, структура равна возможности

Прежде чем углубляться в продвинутые стратегии, мы должны сначала понять основные правила этой «игры». Основой Polymarket является крайне простое, но невероятно мощное уравнение: цена доли = текущая вероятность события на рынке.

В этом бинарном рынке общая стоимость долей «да» (YES) и «нет» (NO) любого события всегда равна $1.00 долларов. То есть: 1 YES + 1 NO = $1.00. Если цена «YES» составляет $0.18 долларов, рынок считает, что вероятность этого события составляет 18%. Когда событие произойдет, доля правильной стороны сможет быть выкуплена за $1.00 долларов, а доля неправильной стороны обнулится. Это основное уравнение является теоретической основой всех арбитражных стратегий на рынке.

Более интересно его базовая архитектура. Polymarket использует гибридную централизованную книгу лимитных заказов (CLOB). Проще говоря, он использует централизованный компромисс «вне цепи» для получения «счетов на цепи» без разрешений и огромного «Web 2» гладкого опыта. Торговые заказы пользователей быстро сопоставляются на сервере вне цепи, без комиссий за газ; в то время как окончательный расчет активов осуществляется на цепи Polygon, что обеспечивает неконтролируемость и прозрачность.

Этот дизайн является тщательно продуманным стратегическим выбором. Он успешно привлекает огромное количество розничных пользователей. При этом торговое поведение этих пользователей часто определяется эмоциями, задержкой информации или жаждой мгновенной ликвидности. Они готовы продать практически гарантированные доли за $0.997$ долларов, чтобы получить наличные сразу. Именно эта «иррациональная» ликвидность предоставляет постоянное топливо для стратегий опытных игроков.

Годовое мышление, превращающее определенность в печатный станок.

Это самый простой в освоении и самый популярный продвинутый стратегический метод на Polymarket — «Конечная распродажа» (Endgame Sweep). Он требует от участников полного изменения мышления: вы не предсказываете, вы покупаете продукт с фиксированным доходом на короткий срок с высокой доходностью, оцененный в USDC.

Когда результат события почти определен (например, законопроект принят, матч завершен), но рынок еще не официально урегулирован, цена его доли будет бесконечно близка к 1,00 доллара, обычно оставаясь в диапазоне от 0,95 до 0,999 доллара. В это время вход в покупку, по сути, является обменом «времени» на «определенную прибыль».

Почему такая возможность существует? Кроме того, что огромное количество розничных инвесторов не терпеливы и предпочитают обменивать на ликвидность с дисконтом, огромным источником альфа является “информационный разрыв между странами” или “когнитивный арбитраж”.

Это сам по себе идеальный пример «когнитивного арбитража». Для игроков, хорошо знакомых с внутренней политической средой, «нет» - это событие с вероятностью близкой к 100%, но на глобальном рынке всегда найдутся те, кто готов заплатить за 5%-е чудо. Вот откуда берется ваша прибыль. Цена покупки «нет» составляет 0.955 долларов (то есть 95.5¢), а до расчета осталось 72 дня. Абсолютная прибыльность этой сделки составляет (1 / 0.955) - 1 ≈ 4.71%.

Подставьте формулу годовой процентной ставки (APR):

APR = ((1 / цена покупки ) - 1) * (365 / количество дней до расчета ) * 100%

Мы можем заключить, что его годовая доходность составляет до 4,71% * (365 / 72) ≈ 23,9%. Это сильно совпадает с 26%, рассчитанными пользователем на скриншоте (он, возможно, оценивал по цене 0,95), что доказывает распространенность этой “монетизации знаний” в сообществе.

Чтобы более наглядно продемонстрировать его мощь, посмотрите на таблицу ниже:

Таблица 1: Калькулятор APR «Финальная распродажа»

Таблица ясно показывает, что даже казалось бы незначительные прибыли могут привести к потрясающим результатам, которые намного превосходят традиционные стабильные монеты в краткосрочной перспективе. Конечно, это не гарантирует успех. Основные угрозы исходят от «черных лебедей» и «игры китов». Поэтому строгое управление позициями имеет решающее значение.

Руководство для арбитражников, использование безрисковой прибыли от рыночных сбоев

Если «годовое мышление» - это получение «приблизительно гарантированной» прибыли, то арбитраж - это математическое стремление к «100% прибыли». Арбитражеры - это «акушеры» этого казино, им не важно предсказание, им важна математическая «бесплатная прибыль», используя временные дыры в механизме ценообразования для достижения безрисковой прибыли.

Самая классическая форма называется «арбитраж внутри рынка» (голландская ставка). Она основана на основополагающем принципе, о котором мы упоминали: 1 YES + 1 NO = 1,00 доллар. Но когда ликвидность на рынке недостаточна или ордербук несбалансирован, это приводит к тому, что цена (Yes) + цена (No) < 1,00 доллара, и появляется возможность арбитража.

Более продвинутый способ игры — это «арбитраж между рынками». Он использует ценовые различия между различными, но логически взаимосвязанными рынками. Например, на платформе могут одновременно существовать два рынка, касающихся выборов:

Рынок 1 (победитель выборов): Победа Демократической партии = 0.48 долларов; Победа Республиканской партии = 0.52 долларов

Рынок 2 (преимущество победы): Республиканцы побеждают с преимуществом 0-5% = 0.20 долларов; Республиканцы побеждают с преимуществом 5-10% = 0.10 долларов; Республиканцы побеждают с преимуществом 10%+ = 0.10 долларов …

Логически, вероятность победы «Республиканской партии» на рынке 1 должна равняться сумме вероятностей всех опций «преимущества Республиканской партии» на рынке 2. Однако в приведенном примере цена на рынке 1 составляет 0,52 доллара, тогда как общая цена всех опций победы Республиканской партии на рынке 2 составляет всего 0,40 доллара. Арбитражник просто должен купить «Демократическую партию» на рынке 1 (стоимость 0,48 доллара), одновременно купив все опции «Республиканской партии» на рынке 2 (стоимость 0,40 доллара), общая стоимость составит 0,88 доллара, и независимо от результата он сможет выкупить 1,00 доллар, зафиксировав безрисковую прибыль в 13,6%.

Для серьезных игроков ручной поиск этих возможностей подобен поиску иголки в стоге сена. Их настоящим оружием является автоматизация — использование Gamma API, предоставляемого Polymarket, для создания сканирующих роботов, которые постоянно отслеживают все рынки и автоматически совершают сделки, как только обнаруживается расхождение в ценах.

Конец аирдропа, стратегическое возделывание токенов $POLY

Существует еще одна более грандиозная стратегическая возможность — стратегическое планирование для того желаемого всеми $POLY airdrop. В начале октября официальные лица снова намекнули на свой план с токенами $POLY . Это уже не секрет, а обратный отсчет.

Тенденция аирдропов в криптоиндустрии сместилась от вознаграждения за «объем торгов» к вознаграждению за «качественных пользователей». Разработчики проектов пытаются идентифицировать «органических» пользователей, которые действительно вносят вклад в экосистему и которых трудно имитировать роботам, используя многомерные показатели.

Забудьте о простом увеличении объемов, нам больше не нужно слепо догадываться. Данные, добытые @DidiTrading, уже нарисовали для нас точный портрет «элитных пользователей»:

Прибыль (PnL) является золотым стандартом: если вы достигли прибыли более $1,000$, вы уже в ТОП 0.51% кошельков. График Didi показывает, что среди 1.35 миллиона трейдеров подавляющее большинство (более 800,000) кошельков находятся в убытке. Это означает, что проектная команда может легко отсеивать весь «недействительный шум».

Объем (Volume) все еще является барьером: объем свыше $50,000$ позволит вам войти в TOP 1.74%. Хотя это важно, его редкость гораздо ниже, чем у PnL.

Активность (Торговля) является основой: более 50 сделок, и вы попадете в ТОП 22,87%. Это всего лишь базовое доказательство активности.

Эти данные раскрывают жестокую правду: среди 1,35 миллиона пользователей Polymarket подавляющее большинство составляют «туристы» и проигрывающие накрутчики. Дизайн аирдропа от проекта, почти неизбежно, будет сильно склоняться в сторону тех, кто действительно получает прибыль (PnL) и доказывает ценность платформы «информационного рынка».

Таким образом, стратегии продвинутых игроков также эволюционировали. Это больше не простое создание нескольких аккаунтов для увеличения объемов, а сложная «ролевка» и «управление PnL». Они устанавливают уникальные торговые роли для каждого кошелька или группы кошельков, но основная цель заключается в том, чтобы гарантировать, что хотя бы часть кошельков попадает в клуб TOP 0.51% с PnL более $1,000, при этом дополняя это разнообразными рыночными взаимодействиями и постоянными активными циклами. Это и есть самая прочная защита от детекции ведьм.

Невозможно игнорировать риски на поле боя: от оракула до регулирования

Любая арена с высокой доходностью сопряжена с высоким риском, и Polymarket не исключение. Кроме вышеупомянутых черных лебедей и манипуляций гигантских китов, основной риск заключается в технологиях и регулировании платформы.

С технической точки зрения «Ахиллесова пята» Polymarket заключается в оракуле. Он полагается на сторонний «оптимистичный оракул» под названием UMA для предоставления окончательных данных из реального мира. Если этот оракул будет атакован, обманут или предоставит неверные данные, рынок может быть рассчитан с ошибочным результатом.

С точки зрения регулирования, Polymarket всегда действовал в серой зоне. В 2022 году его оштрафовали на 1,4 миллиона долларов США и исключили с рынка США по причине «ведения незарегистрированной торговой площадки» со стороны CFTC. Однако недавно Polymarket, приобретя биржу, обладающую лицензией CFTC, прокладывает путь для своего законного возвращения в США. Этот стратегический поворот от «избежания регулирования» к «принятию соблюдения норм» имеет большое значение. Тем не менее, такие институции, как Chaos Labs, открыто указывали на наличие масштабных «объемных торгов» на платформе, что должно насторожить тех, кто охотится за аирдропами на основе объема торгов — учитывая данные Didi, именно PnL является ключевым.

Заключение: Последний «Альфа» на пороге зрелости

Образ Polymarket эволюционировал от инструмента прогнозирования до многоуровневой финансовой арены. Для охотников за стабильной доходностью это ферма с годовой доходностью; для умных арбитражников это неэффективный рынок, переполненный ценовыми ошибками; для дальновидных стратегов это окончательная арена для масштабных аирдропов в будущем.

Необходимо трезво осознавать, что все возможности «заработка» , которые мы сегодня обсуждаем, коренятся в незрелости рынка, информационной асимметрии и разнообразии участников.

С выходом монеты M на базе $POLY и возвращением платформы на высоколиквидный рынок США два катализатора кардинально изменят существующую ситуацию. Выпуск токенов привлечет больше профессиональных маркет-мейкеров и количественных фондов, а законный доступ в США принесет огромные зрелые капиталы. Слияние этих двух сил почти наверняка приведет к разрушительному повышению «эффективности», полностью ликвидировав сегодня очевидные возможности арбитража и высоких годовых доходов.

Таким образом, окончательный вывод таков: окно возможностей может быть короче, чем вы думаете. Лучшее время для изучения и выполнения этих стратегий — сейчас — накануне этого уникального, полного возможностей и зрелого момента.