Двойственная судьба: Внедрение финтеха в блокчейн | Мнение

На протяжении многих лет криптовалюта обещала демократизировать финансы, обеспечить доступ к банковским услугам необслуживаемым, сделать финансы более инклюзивными. Но если быть честными, это обещание в основном оставалось риторическим. Технология блокчейн произвела революцию в расчетах и владении активами, однако большинство мира по-прежнему использует традиционные системы для банковских операций, инвестиций и торговли, как и всегда. Разрыв между криптоэкономикой и рынками капитала сохраняется, и это не из-за отсутствия интереса, а из-за отсутствия моста.

Краткое содержание

• Обещание криптовалюты застопорилось из-за отсутствия моста: финансы не перешли на onchain в широком масштабе, потому что рынки капитала и блокчейн оставались разобщенными, а не из-за отсутствия интереса.
• Массовое внедрение зависит от доверия и удобства использования: бесшовный UX финтеха, ясность регулирования и гибкие onchain модели — необходимы для расширения доступа без увеличения риска.
• Будущее — onchain, а не «крипто»: финансы тихо сольются в одну программируемую, соответствующую требованиям систему, где исчезнет граница между TradFi и крипто.

Этот мост начинает формироваться. Мы вступаем в эпоху, когда финтех встречается с блокчейн — когда финансы переходят onchain. Вопрос не в том, произойдет ли этот переход, а в том, как именно. И произойдет ли он действительно, чтобы сделать рынки капитала более доступными или просто воспроизвести их неравенство под новым цифровым флагом.

Обещание: рынки капитала без воротил

Фундаментальная логика блокчейн совпадает с тем, к чему стремился финтех на протяжении десятилетий: эффективность, прозрачность и доступность. Перевод рынков капитала на onchain теоретически может обеспечить все три преимущества одновременно.

Токенизация реальных активов позволяет дробить любые активы — от облигаций до недвижимости — и торговать ими так же легко, как цифровыми токенами. Расчеты могут стать мгновенными. Хранение активов — упрощенным. Соответствие требованиям — при правильной реализации — может стать программируемым.

Для розничных пользователей это означает реальное участие в рынках, ранее закрытых для них: доступ к кредитам, доходности и диверсифицированным активам без посредников, забирающих большую часть маржи. Для институтов это может означать снижение затрат, глобальную ликвидность и составные финансовые продукты, которые рассчитываются за секунды, а не за дни.

Это мечта: открытый, прозрачный, программируемый рынок капитала, работающий на блокчейн-рельсах, но говорящий на языке финансов.

Массовое внедрение: доступ без хаоса

Но доступность — это не только технология, это опыт. Для большинства розничных пользователей финансы уже оцифрованы через финтех-приложения, такие как Revolut, Robinhood или Cash App. Следующий шаг — не сделать эти платформы «более цифровыми», а сделать их нативно совместимыми с инфраструктурой блокчейн, позволяя пользователям беспрепятственно перемещать активы между фиатом и onchain без необходимости разбираться в gas-фиях, seed-фразах или chain ID.

Здесь финтех имеет преимущество. Он овладел UX как доверием. Пользователи не заботятся о том, какая база данных хранит их деньги; их интересует отображение баланса, один клик и уверенность, что все работает. Данные показывают, что 73% пользователей меняют банки ради лучшего пользовательского опыта, в то время как UX криптовалюты находится в глубоком кризисе.

Перенос финтех на onchain должен сохранить этот психологический контракт. Процесс onboarding должен быть незаметным. Ясность регулирования — видимой. Когда среднестатистический пользователь сможет покупать токенизированные казначейские векселя через обычное финтех-приложение, видеть доходность в прозрачной форме и доверять тому, что те же механизмы защиты инвесторов применимы, как и в традиционных рынках — тогда внедрение onchain перестанет быть спекулятивным. Оно станет привычным.

Институциональное внедрение: тихая революция

Между тем, институциональные игроки перешли от скептицизма к осторожным экспериментам. Токенизированные фонды BlackRock, сеть Onyx JPMorgan и блокчейн-фонды Franklin Templeton — ранние признаки более широкой тенденции: крупнейшие финансовые системы мира тихо тестируют, насколько их операции можно перевести onchain без регуляторных последствий или операционных рисков.

Для них это не идеология. Это эффективность. Инфраструктура блокчейн может снизить издержки на согласование, ускорить расчеты и открыть новые модели ликвидности. Но институты не движутся ради идеалов; они движутся ради соответствия требованиям и доходности.

Чтобы полностью перевести финтех на onchain, институтам нужно уверенность, что преимущества TradFi — четкие правовые рамки, надежное хранение активов и механизмы защиты — не исчезнут при переводе. Это — настоящая острие двойного меча доступности.

Те же инструменты, что делают финансы более открытыми, могут сделать их более уязвимыми, если использовать их без предохранительных мер.

Двойной меч: регулирование и технология

Обеспечение большей доступности рынков капитала требует балансировать на тонкой грани между двумя приоритетами: регулированием и технологией.

С одной стороны — регулирование: медленная, необходимая система, гарантирующая доверие. Без него ни одна институция не перейдет onchain, и ни один розничный пользователь не рискнет своими сбережениями. Токенизированные активы нуждаются в юридическом статусе. Смарт-контракты — в обеспечиваемой исполнимости. Стейблкоины — в ясной backing-структуре.

С другой стороны — технология: инновации, делающие переход оправданным. Если инфраструктура onchain просто копирует бюрократию TradFi с большим количеством жаргона, обещание доступности умрет в бумагах о соответствии.

Цель — баланс: регулирование, которое защищает, не душит, и технологии, которые освобождают, не дестабилизируя.

Именно поэтому гибридные архитектуры — сочетание прозрачности onchain и off-chain контроля — набирают популярность. Будущее — не децентрализованный анархизм; это программируемое регулирование. Соответствие, встроенное в код. Системы идентификации, сохраняющие конфиденциальность, но удовлетворяющие KYC. Ликвидность, которая может свободно течь, но в пределах определенных рамок.

Настоящее препятствие — не код, а культура

Самое сложное переустройство — не техническое, а культурное. Финансы всегда строились на доверии, а доверие формируется привычкой. Для регуляторов блокчейн все еще кажется чуждым, рискованным и неконтролируемым. Для крипто-нативных разработчиков регулирование все еще кажется угрозой для инноваций. Оба ошибаются.

Истинная доступность придет не тогда, когда мы отменим TradFi, а когда интегрируем его, когда финтех, блокчейн и регулирование перестанут конкурировать и начнут формировать общее видение.

Потребуются новые формы партнерства: между банками и протоколами, аудиторами и оракулами, регуляторами и разработчиками. Потребуется язык, понятный как розничным пользователям, так и политикам. И потребуется смирение со стороны всех участников, потому что никто еще полностью не знает, как будет развиваться этот переход.

Будущее — onchain, но не «крипто»

Следующая эволюция финтеха не будет «крипто-изированной». Она будет onchain — прозрачной, совместимой и программируемой — но созданной для удовлетворения человеческих и институциональных потребностей, а не мемов или хайп-циклов.

Это будущее не будет похоже на лето DeFi. Оно будет похоже на ваш банк, вашего брокера и ваш кошелек, тихо сливающихся в один бесшовный интерфейс, где ценность перемещается без трения между классами активов и юрисдикциями.

Когда это произойдет, граница между финтехом и крипто исчезнет. Мы просто снова назовем это финансами — перестроенными, реорганизованными и работающими onchain.

В конце концов, перевод финтеха на onchain — это не только техническое обновление. Это философский переход. Он о расширении доступа без потери доверия, об инновациях без отказа от регулирования и о модернизации рынков капитала без стирания человеческой потребности в безопасности.

Этот баланс — между открытостью и порядком — решит, осуществит ли эта следующая эпоха финансов обещания или повторит те же исключения под более ярким блокчейном.