Мое мнение таково: это событие оказывает влияние, но не стоит зацикливаться на этом.

Сначала объясню, что происходит с повышением ставок в Японии. Говоря честно, Япония не так уж строго учится у ФРС по поводу жесткой политики ужесточения. Наоборот, страна просто немного сократила свою чрезвычайно мягкую политику, вернувшись к менее экстремальному состоянию, которое можно назвать нормой. Контекст ясен: инфляция уже не является внезапным ударом, иена долгое время оставалась слабой, финансовая система сильно исказилась из-за сверхмягкой политики, и нужно постепенно возвращать всё в норму. Характерные черты такой корректировки — четыре слова: медленно, мало, низко, остановка. Темп — черепаший, амплитуда — невероятно мала, установленный лимит изначально низкий, и при необходимости можно всегда приостановить. Япония стремится стабилизировать валютный курс, ожидания и всю финансовую систему.

Теперь о долговых вопросах. Многие, услышав о повышении ставок в Японии, сразу вспоминают: японский госдолг составляет 250% ВВП. Это действительно пугает. Но есть важное отличие — структура долговой политики Японии кардинально отличается от других стран. Во-первых, японский госдолг в основном внутренний, держится в основном внутри страны — у местных институтов и центрального банка. Во-вторых, срок погашения облигаций очень длинный (от 15 до 30 лет), цикл переоценки достаточно медленный. Самое важное — Банк Японии и Минфин фактически объединены в один баланс активов и обязательств, и стоимость процентов не обрушивается за один раз. Настоящая опасность для Японии — не «чем больше платить процентов», а потеря контроля над ставками и дефолт центрального банка. Если соблюдать правильный ритм, небольшое повышение ставок — это вообще не проблема.

А что насчет американского рынка? Логика оценки американских акций никогда не зависит от японской ситуации. Основными факторами, влияющими на американский рынок, являются три: цикл экономики и прибыли компаний, направления технологического и капитального инвестирования, а также следующий шаг ФРС. А влияние японских факторов? Оно незначительно.