Тихая печать денег Федеральной резервной системой становится все труднее игнорировать. Покупая казначейские векселя, Казначейство фактически получает бесплатный пропуск на расходы — то, что некоторые называют скрытым количественным смягчением (стелс QE). Как бы вы это ни называли, но не ошибайтесь: центральный банк снова расширяет свой баланс, и на этот раз даже без учета потенциальных изменений политики перед 2026 годом.

Это не теория. Когда ФРС покупает казначейские векселя, она вводит ликвидность в систему. Эти деньги должны куда-то идти — акции, облигации, товары, альтернативные активы. Особенно для рынков криптовалют периоды расширения баланса исторически связаны с ростом цен на активы. Механика проста: больше денег, идущих за доходностью, как правило, ищут свое место в более рискованных сегментах рынка.

Вопрос для трейдеров — не в том, является ли это QE под другим названием. Вопрос в том, что произойдет с условиями ликвидности, когда центральные банки перестанут притворяться, что они находятся в режиме автопилота.