Вчера высказывание вице-председателя ФРС Уильямса вызвало немалую реакцию на рынке. Этот человек внутри ФРС занимает значимую позицию, фактически является рупором Пауэлла, его слова напрямую отражают истинные намерения принятия решений.

Давайте разберём его основные сигналы. Во-первых, ожидания по уровню безработицы — он заявил, что к концу года оно вернётся к 4.5%. Сейчас показатель составляет 4.4%, что подразумевает дальнейшее охлаждение рынка труда. Но ключевое здесь не само значение безработицы, а следующая его фраза: риск на рынке труда увеличился, а инфляционное давление снижается.

Это типичный голубиный сигнал. Простыми словами — баланс рисков смещается: уже не так остро стоит угроза инфляции, а рынок занятости стал предметом заботы. Это напрямую означает, что условия для снижения ставок становятся всё более созрелыми, а политика ФРС переходит от мягкой сдерживающей к нейтральной или даже подразумевающей смягчение.

Также стоит обратить внимание на операционный момент — он ясно указал, что будет использовать инструменты репо для управления ликвидностью. Другими словами, если рынок нуждается в деньгах, ФРС вовремя вмешается и предоставит ликвидность. Это несомненно позитивный сигнал для рынков активов.

Он также отметил, что тарифы — это разовый ценовой шок, не являющийся долгосрочным фактором инфляции. Также он считает, что рост ВВП США в следующем году улучшится. Все эти заявления вместе намекают: в краткосрочной перспективе уровень безработицы может оставаться относительно высоким, но это контролируемый, постепенный процесс.

Последние ключевые данные — слабость в спросе на найм уже превысила предложение рабочей силы. Проще говоря, процесс найма действительно замедлился.

В целом, слова Уильямса — это уверенность рынкам: политика становится более дружественной, поддержка ликвидностью усиливается, что для рискованных активов, включая криптовалюты, посылает много позитивных сигналов.