Совет по надзору за финансовой стабильностью смягчает позицию по криптовалютам в отчёте за 2025 год

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Совет по финансовой стабильности смягчает позицию по криптовалютам в отчёте за 2025 год Оригинальная ссылка: Годовой отчёт (FSOC) за 2025 год, опубликованный на прошлой неделе, занял значительно более мягкую позицию по криптоактивам по сравнению с предыдущими изданиями после многолетних предупреждений о том, что цифровые активы представляют системные риски для финансовой стабильности.

Отчёт за 2025 год принимает более взвешенный тон, отражая изменения в регулировании, которые привели к тому, что части отрасли оказались под федеральным контролем, а также сдвиг в политическом отношении к криптовалютам. Ранее отчёты FSOC сосредотачивались в основном на потенциальных рисках распространения кризиса из крипторынков, выделяя риски бегства вкладов в стейблкоинах, слабое управление криптовалютными компаниями и угрозу нелегальных финансовых операций.

«Совет рекомендует, чтобы участвующие агентства продолжали активно решать все нерешённые вопросы, связанные с надзором и регулированием цифровых активов, которыми занимаются контролируемые учреждения», — говорится в документе.

«Это может включать дальнейшее издание ясных ожиданий и/или руководящих принципов, касающихся допустимых видов деятельности (включая хранение цифровых активов на балансовом счёте), хранение цифровых активов, токенизацию, хранение резервов стейблкоинов в виде депозитов, использование разрешённых блокчейнов, соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег/противодействию финансированию терроризма (AML/CFT), отношений с третьими сторонами и возможности участия в пилотных программах цифровых активов.»

Ключевым элементом этого сдвига является законопроект GENIUS, принятый в июле, который устанавливает федеральную основу для эмитентов платёжных стейблкоинов. FSOC описывает этот закон как источник регуляторной ясности, предназначенный для стимулирования инноваций в области стейблкоинов в США при одновременном снижении рисков для финансовой стабильности.

FSOC также отметил, что федеральные банковские агентства предприняли шаги для разъяснения, что банки могут заниматься определёнными криптоактивными операциями, при условии, что эти действия соответствуют требованиям безопасности, надёжности и существующим законам.

К этим шагам относится отмена двух совместных заявлений, выпущенных в 2023 году, которые подчеркивали риски, связанные с крипто-деятельностью банков, а также выпуск новых руководящих указаний по допустимым видам деятельности и отмена ожидания, что банки должны уведомлять надзорные органы и получать «отказ» перед началом определённых операций с цифровыми активами.

Значительно, что в отчёте за 2025 год не повторяется язык прошлого года, предупреждающий о высокой уязвимости стейблкоинов к кризисам или о том, что концентрация рынка может усилить системные риски в случае краха доминирующего эмитента. В отчёте за 2024 год FSOC подчеркнул, что одна компания занимает примерно 70% стоимости рынка стейблкоинов и предупредил, что потери инвесторов могут подорвать доверие к финансовому регулированию в целом.

Что стоит за изменением отношения

«Изменение не в том, что стейблкоины внезапно стали ‘безопасными’, а в том, что США наконец-то обернули их федеральной рамкой», — сказал один аналитик отрасли Decrypt.

«Закон GENIUS дал регуляторам конкретный ориентир: правила резервов, раскрытие информации и более ясная ответственность. Это позволило FSOC перестать звучать тревожно и начать управлять ситуацией. Но это не означает, что исходные риски исчезли, просто теперь их воспринимают как управляемые, а не как экзистенциальные угрозы.»

Этот сдвиг отражает сочетание более спокойных рыночных условий, политического переустройства и растущей готовности регуляторов интегрировать криптовалюты в финансовую систему, а не держать их на расстоянии. «Это видно по языку, с меньшим страхом распространения кризиса, с большим акцентом на интеграцию и конкурентоспособность», — отметил аналитик. «Это большой знак. Регуляторы больше не просто реагируют, они позиционируются.»

Однако важно отметить, что регулирование не устраняет риск, а перераспределяет его. «Риск переместился», — предостерёг аналитик. «Как только эмитенты и резервы будут регулироваться, слабые места — это не только балансовые отчёты, а интерфейсы, хранение, идентификация и контроль.»

«Именно там проявятся сбои в следующий раз», — добавил аналитик. «Мы многократно учились тому, что системы ломаются не там, где за ними следят регуляторы, а там, где пользователи реально взаимодействуют с ними.»

FSOC также снизил опасения по поводу нелегальной деятельности по сравнению с предыдущими годами. В отчёте говорится, что большинство транзакций в блокчейне связано с легитимной деятельностью, а нелегальное использование занимает меньшую долю общего рынка. Признавая необходимость продолжения мониторинга, Совет подчёркивает, что инструменты правоприменения должны быть нацелены на преступное использование без ущемления законной деятельности.

Эта позиция резко контрастирует с отчётом за 2024 год, в котором указывались широкомасштабные провалы в управлении криптовалютными компаниями, многочисленные нарушения финансовых правил, более $5.6 миллиарда убытков от мошенничества, связанных с криптовалютами, в 2023 году и растущее использование стейблкоинов террористическими группами.

Криптовалюты по всему миру

Этот сдвиг в США контрастирует с позицией европейских регуляторов, которые продолжают предупреждать о системных рисках, связанных со стейблкоинами.

В Великобритании, однако, правительство дало понять, что с 2027 года оно начнёт регулировать криптоактивы, в целом согласуясь с подходом США. Управление по финансовому поведению (FCA) призвало премьер-министра уделить приоритетное внимание регулированию стейблкоинов.

По мнению отраслевых наблюдателей, позиция США делает такое приоритезирование всё более важным. «Если вы пытаетесь противостоять инновациям в области стейблкоинов, в то время как США их продвигают, вы рискуете оказаться в более слабой позиции относительно глобального финансового влияния», — отметил один эксперт.