Исследование dYdX (DYDX): Анализ ведущего протокола децентрализованной торговли деривативами

Глобальный рынок криптовалют переживает новый этап коррекции. 16 декабря 2025 года индекс страха и жадности находится на уровне 22 — «страх». Согласно последним данным Gate, цена токена DYDX составляет 0.1783 доллара, за последние 24 часа изменение цены составило -8.32%.

В настоящее время общий объем предложения DYDX составляет 1 миллиард монет, обращающиеся — около 813,3 миллиона. Исходя из текущей цены, полностью разводненная рыночная капитализация составляет примерно 17,1 миллиона долларов.

01 Обзор проекта: от решения второго уровня к независимой публичной цепочке

dYdX — это децентрализованная неконтролируемая биржа, ориентированная на предоставление профессиональным трейдерам деривативов и маржинальной торговли.

В отличие от многих децентрализованных бирж, dYdX использует модель ордербука, а не автоматического маркет-мейкера, что делает торговый опыт ближе к традиционным централизованным биржам.

Развитие dYdX прошло через несколько ключевых этапов. Проект был основан в 2017 году и официально запущен в 2019. Важным этапом стало переход к dYdX Chain в конце 2023 года.

dYdX изначально базировался на решении StarkEx второго уровня от Starkware, затем перешел к созданию независимой блокчейн-сети на базе Cosmos SDK и протокола консенсуса Tendermint с доказательством доли.

02 Техническая архитектура: гибридный режим и полная децентрализация

Техническая архитектура dYdX — одна из его ключевых конкурентных преимуществ. Она использует гибридную инфраструктуру, сочетающую децентрализацию, безопасность и высокую производительность.

В последней версии dYdX Chain реализована полная децентрализация, включающая ордербук и механизм сопоставления ордеров. Это означает, что платформа больше не зависит от централизованных серверов.

Ключевые технологические инновации включают:

• Операции расчетов на цепочке и оффчейн-сопоставление: ордера сопоставляются в низколатентном движке оффчейн, а расчет сделок происходит на цепочке, что обеспечивает эффективность и безопасность.
• Высокопроизводительная независимая цепочка: как отдельный блокчейн, dYdX Chain способен поддерживать более высокую пропускную способность. По данным, его цель — поддержка 2000 транзакций в секунду, что значительно превышает показатели второго уровня на Ethereum.
• Использование экосистемы Cosmos: выбор технологий Cosmos позволяет обеспечить межцепочечную совместимость и сосредоточиться на оптимизации деривативных сделок.

03 Экономика токена DYDX: управление, стейкинг и захват стоимости

Токен DYDX — это нативный актив dYdX Chain, выполняющий несколько ключевых ролей в экосистеме.

Будучи управляющим токеном, DYDX дает его держателям право участвовать в принятии решений о будущем развитии протокола, например, голосовать за изменения.

Ниже приведена сводка основных данных и функций токена DYDX:

Кроме того, на dYdX Chain стейкинг токенов DYDX важен для обеспечения безопасности сети. Валидаторы и стейкеры могут получать часть комиссий за сделки в качестве награды, которая в основном выплачивается в USDC.

Данные показывают, что за последние 30 дней распределено более 2,51 миллиона USDC в виде наград, что дает участникам дополнительный источник дохода помимо роста стоимости токена.

04 Рыночная динамика и перспективы

Что касается рыночных показателей, DYDX, как и многие криптовалюты, пережил значительные колебания рынка. Его исторический максимум (ATH) — 27.79 долларов (исторический максимум в тайском бате — около 907.49 бат), а текущая цена значительно откатилась от этого уровня.

Недавний рынок находится под давлением. По состоянию на 16 декабря, за последние 7 и 30 дней цена DYDX снизилась на -5.16% и -41.41% соответственно.

Тем не менее, согласно прогнозам Gate, долгосрочные перспективы DYDX остаются позитивными. Предполагается, что в 2026 году средняя цена может достигнуть 1.54 доллара, а к 2030 — подняться до 2.67 доллара.

Эти прогнозы основаны на исторических данных, рыночных настроениях и технологическом развитии, однако важно помнить, что рынок криптовалют очень волатилен, и любые прогнозы имеют неопределенность.

05 Риски и вызовы

Инвестирование в DYDX или участие в экосистеме dYdX сопряжено с рисками и вызовами.

Во-первых, общий рыночный риск. В настоящее время рынок находится в состоянии крайнего страха, что свидетельствует о низкой склонности к риску у инвесторов, и это может привести к дальнейшему снижению цен.

Во-вторых, риск конкуренции. В секторе децентрализованных деривативов конкуренция усиливается, появляются такие конкуренты, как Hyperliquid, которые также создают высокопроизводительные блокчейны для захвата доли рынка. dYdX необходимо продолжать инновации, чтобы сохранить лидерство.

И, наконец, риски технологического внедрения и регулирования. Как сложный финансовый деривативный протокол, его широкое применение зависит от принятия пользователями децентрализованных торговых моделей и от постоянно меняющейся регуляторной среды по всему миру.

Перспективы на будущее

Будучи пионером в области децентрализованных деривативов, dYdX на 16 декабря 2025 года стоит на цене 0.1783 доллара. Его цена находится под давлением текущего медвежьего рынка, однако его технологическая база, доля рынка и реальные доходы от стейкинга формируют фундамент для долгосрочного развития.

От решения второго уровня на Ethereum до полноценной децентрализованной независимой цепочки — эволюция dYdX отражает постоянные усилия проекта по повышению производительности, децентрализации и улучшению пользовательского опыта.

Несмотря на то, что краткосрочные ценовые тренды тесно связаны с общим настроением рынка, долгосрочную ценность определит способность протокола привлекать реальный торговый объем, ликвидность и преданных участников сообщества.