#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 2025 года в США наблюдается явное изменение отношения к криптоактивам — от строгого контроля к структурированным инновациям. Этот сдвиг переосмысливает глобальную криптоэкосистему, однако эффект проявляется в сложной ситуации, сочетающей возможности и риски.

**Капитал снова устремляется в американский рынок**

Процедура одобрения спотовых ETF значительно упрощена, одновременно введена политика инновационных исключений на 12-24 месяца, что напрямую снижает издержки соответствия для криптопроектов. Капитал и проекты, ранее уходившие из-за неопределенности регулирования, начинают возвращаться, и такие традиционные финансовые гиганты, как JPMorgan, начинают входить на рынок. Вливание новых средств оживляет рынок.

**Победители и проигравшие становятся более очевидными**

Как только объявление касается признаков ценных бумаг у определенных активов, соответствующие криптовалюты зачастую падают более чем на 12% в течение недели. В то же время, такие активы, как LTC, SOL, у которых уже есть фьючерсные контракты и которые легче получить одобрение для спотовых ETF, демонстрируют более стабильное движение. В то время как мелкие монеты и проблемные проекты, не соответствующие требованиям, продолжают оставаться в тени рынка. Эта тенденция к дифференциации, вероятно, усилится.

**Наступает эпоха "одна страна — одна политика" в глобальном регулировании**

Американские регуляторы используют гибкий и адаптивный подход, тогда как европейский регламент MiCA идет по пути предварительного единого разрешения. Столкновение этих двух подходов дает интересные результаты — транснациональные криптокомпании теперь вынуждены разрабатывать разные схемы соответствия для разных регионов. В Сингапуре, Дубае и других местах появляются более дружественные к инновациям политики, формируя новую структуру глобальной криптоэкосистемы — "две полюса США и Европы, региональная дифференциация и конкуренция". Вопрос фрагментации регулирования становится все более актуальным.

**Индустрия прощается с дикостью роста**

Четкая система классификации токенов и стандарты децентрализованного тестирования дают проектам "чек-лист" для соответствия. Платформы, DeFi-протоколы и другие начинают внедрять KYC и механизмы предупреждения рисков, а стандарты, такие как ERC-3643, могут постепенно стать отраслевым стандартом. Это положительный шаг к нормализации индустрии.

**Идеалы децентрализации сталкиваются с реальными трудностями**

Но есть и проблема — требования к соответствию предполагают использование определенных технических стандартов и внедрение мер защиты инвесторов. Это означает, что многие DeFi-проекты вынуждены проходить через посреднические проверки, что противоречит первоначальной идее децентрализации. Многие участники рынка начинают задаваться вопросом: мы строим более надежную финансовую инфраструктуру или постепенно подрываем саму суть этой технологии? $BTC