#以太坊行情解读 Японский центральный банк перешел от сверхмягкой политики к ужесточению, что стало крупнейшим системным риском для криптовалютного рынка за последние два года.

В марте прошлого года японский центральный банк объявил о завершении 8-летней политики отрицательных процентных ставок, установив ключевую ставку в диапазоне от -0.1% до 0.1%. Тогда рынок еще смог это переварить, но Ethereum сразу же упал на 5-10%, послав сигнал — любые колебания ликвидности за рубежом могут передаваться в криптомир.

Настоящий удар пришел 31 июля. Повышение ставки на 25 базисных пунктов до 0.25% и одновременное объявление о планах по сокращению баланса — эта неожиданная комбинация сразу же вызвала волну паники на глобальных рисковых активах. Ethereum за несколько дней рухнул с 3300 долларов примерно до 2100 долларов, потеряв более трети стоимости. Bitcoin, хоть и показал относительно меньшую реакцию, тоже ощутил давление. После этого все поняли — поворот политики японского ЦБ не был пустой стрельбой.

25 января этого года японский ЦБ снова повысил ставку на 25 б.п. до 0.5%. Вслед за этим Ethereum показал последовательные 6-8% нисходящие свечи, за неделю потеряв около 30%, а Bitcoin за тот же период снизился на 31%. $BTC $ETH тенденция к падению практически совпала.

Логика за этим очень проста: укрепление иены означает сжатие арбитражных возможностей по заимствованию в иенах для коротких позиций, а крупные заемщики иен для инвестиций в высокорискованные активы (включая криптовалюты) вынуждены закрывать позиции. Деньги из криптовалютного рынка массово уходят — такова суть.

К середине декабря ключевая ставка оставалась на уровне 0.5%. Общий рынок ожидал, что на предстоящем заседании ставка снова повысится до 0.75%, что станет новым максимумом за последние 30 лет. В настоящее время Ethereum уже опустился ниже 3000 долларов, а Bitcoin вернулся к уровню 80 000 долларов. Каждое повышение ставки почти всегда сопровождается коррекцией в диапазоне 20-35%. В краткосрочной перспективе такие колебания сохранятся, и необходимо внимательно следить за динамикой курса иены и связью с глобальным сжатием ликвидности.