Вместо того чтобы смотреть на взлёты и падения поверхности подсвечника, обратите взгляд на настоящего продавца за ним. В последнее время внимание рынка было сосредоточено не на взлёте и падении самого Биткоина, а на более широкой переменной — следующем председателе Федеральной резервной системы. Трамп уже сообщил слухи о том, что бывший глава ФРС Кевин Уолш, вероятно, станет преемником Пауэлла. Как только эта новость стала известна, вероятность его появления на предсказанном рынке вышла на первый план, и опытные трейдеры уже начали корректировать свои стратегии за одну ночь.

Я отслеживал движения ФРС все эти годы, и у Уолша есть две «козырные карты», которые напрямую повлияют на поток средств в ближайшие шесть месяцев:

Первая — его уникальная идея «двойной системы» — сокращение баланса при снижении процентных ставок. Звучит противоречиво, но на самом деле это геймплей «ослабляешь одной рукой и затягиваешь другой». Это подтверждается недавним анализом Deutsche Bank, который хочет поддержать экономику, снижая процентные ставки и постепенно распродавая огромные позиции в балансе ФРС. Такое сочетание ударов кажется сложным, но основная цель — точно контролировать ликвидность рынка. Не ждите, пока такие дешёвые деньги нахлынут на рынок — любая новая ликвидность будет отмечена сроком годности.

Вторая ещё хуже: он возлагает вину на ФРС. Уолш неоднократно публично заявлял, что настоящей причиной роста цен является не проблема цепочки поставок, а неограниченная печать денег ФРС. Когда он придёт к власти, «борьба с инфляцией» сменится с «важной работы» на «номер один», гораздо сложнее, чем у Пауэлла. Пока данные по ИПЦ немного вырастут, он может действовать немедленно, и политика изменится удивительно быстро.

Вы, наверное, задаётесь вопросом, хорошая это позиция или плохая. Я считаю, что «немедленные выгоды бесконечны», и не стоит заворождаться положительными сигналами, которые появляются на ранней стадии. В ближайшем будущем может произойти приток средств, но ожидания долгосрочного ужесточения политики уже формируются.