В понедельник на открытии рынка криптовалюты нанесли инвесторам мощный удар. Биткойн опустился ниже отметки 85K, Ethereum даже не смог удержать уровень 3000, акции майнинговых компаний и связанные с ними концепции рухнули более чем на 10%, и позиции в портфеле мгновенно стали зелёными. Рыночное настроение полностью охладело, многие были в недоумении — ведь снижение ставок должно было пойти на пользу?

На самом деле эта волна падения имела свои признаки заранее. За ней скрываются три проблемы:

**Повышение ставки по иене стало мясорубкой для арбитражных средств**

Банк Японии впервые за 30 лет дал сигнал о возможном повышении ставки, вероятность этого достигает 97%. Перелистывая исторические записи, можно понять, что после повышения ставки по иене биткойн обычно падает на 20%-30%. Глобальные деньги в последние годы заимствовали под низкие ставки в Японии для торговли криптовалютами, теперь издержки растут, и капиталы вынуждены вынужденно закрывать позиции и уходить. Ещё более тревожно то, что в 2026 году Япония может продолжить повышать ставки или даже продать ETF на сумму 5500 млрд иен, что создаст дополнительное давление на рискованные активы, и, похоже, опасность ещё далеко не миновала.

**Перспективы политики ФРС как в тумане**

Хотя ФРС вовремя снизила ставки, сколько раз она сможет это сделать в 2026 году? Никто точно не знает. На этой неделе выйдут данные по занятости и CPI, и если показатели окажутся слишком сильными или инфляция снова начнёт расти, ФРС может тут же изменить курс. Политика центральных банков разных стран сталкивается друг с другом, скрытая сжатие ликвидности более разрушительно для рынка, чем открытая политика ужесточения.