Два дня назад фондовый рынок США успокоился, и сегодня появились новые опасения — Япония собирается повысить процентные ставки, арбитражные фонды вот-вот будут выведены, и финансовый кризис приближается! Звучит пугающе, но если внимательно посмотреть на новости, можно увидеть, что Банк Японии планирует постепенно сокращать свои активы ETF, продавая их через 112 лет и продавая всего 5,2 миллиарда долларов в год. Может ли такая ликвидность действительно взбудорять мировой рынок?

Политика процентных ставок в Японии в последние годы на самом деле была очень «осторожной». С отрицательной процентной ставки до 0,5% она может увеличиться до 0,75% 19 числа этого месяца. Не похоже на медленный темп? Но нужно понять, почему Япония уже 16 лет не принимает процентных ставок — потому что ловушка дефляции слишком глубока, люди предпочитают копить деньги, а не тратить их, а экономика почти «буддийская». Так что это повышение ставки — не столько агрессивное, сколько осторожное искушение.

Почему бы тебе не слишком переживать из-за этой волны? Есть три ключевых момента:

**Спред-пространство остаётся**。 Япония добавила 0,75%, а процентная ставка в США всё ещё выше 3,75%, с разницей в 3% между двумя странами. После вычета расходов остаётся пространство для арбитража 2,5%+. Теперь, когда годовая доходность стейблкоинов может составлять 5%-6%, такие доходы уже перед нами, действительно ли крупные фонды спешно отступят из-за повышения процентных ставок?

**Остались только «старые водители»**。 Япония повысила процентные ставки четыре раза, и если она действительно боится рисков, ей следует идти от первого повышения (с отрицательной до 0), а фонды, которые могут сохраняться до сих пор, давно способны выдерживать колебания. Объём глобального рынка совсем не недостает в этой части денег.

**Размер не так устрашающий, как кажется**。 Некоторые учреждения оценивают, что масштаб японских арбитражных фондов составляет около 2 триллионов долларов, что звучит много, но это относится к порядку величины мирового рынка......