Я настроен более пессимистично по поводу дальнейшего рынка, чем многие мои друзья. В условиях медвежьего рынка каждое восстановление легко сбрасывается обратно, и уровень 80 000 трудно удержать. По крайней мере, в первой половине года я не планирую входить в длинные позиции, техническая картина уже нарушена, остаётся только торговать короткими сделками.

Несколько причин, поддерживающих эту точку зрения:

**Технический анализ уже показывает медвежий крест.** На месячном графике ключевые скользящие средние уже развернулись вниз. Нет признаков того, что быстрые и медленные линии вернутся к нулевой оси, и трудно представить крупный бычий тренд в будущем. Это не пустые слова, а чёткие технические сигналы.

**Давление со стороны высоких уровней американского рынка — неизбежно.** Индексы Nasdaq и S&P 500 находятся на исторических максимумах, падение почти неизбежно. Может ли биткоин двигаться независимо? Слишком наивно. Макроэкономическая ситуация ухудшается, рисковые активы первыми страдают.

**Политическая обстановка в следующем году будет неблагоприятной.** Ожидания снижения ставок отсутствуют, наоборот — все ждут повышения. Без поддержки ликвидности, на чем основано сильное движение рынка? Всё это совершенно отличается от условий предыдущего бычьего рынка.

**Институциональные игроки и биржи ещё не столкнулись с крупными сбоями.** В пике предыдущего ралли три крупные компании — Three Arrows Capital и крупные биржи — столкнулись с банкротством, вызвав панические настроения. В этот раз подобных событий не наблюдается, значит, дно ещё не достигнуто.

**Исторические сравнения очень болезненны.** В этом цикле цена упала с 126000 до 80000 — примерно на 36%. В предыдущем бычьем рынке падение с 69000 до 44000 также составляло 36%, а потом что? Цена резко рухнула с 44000 до 15800 — падение на 63%. Это означает, что даже сейчас, когда кажется, что цена очень низкая, риски всё ещё остаются.