Япония повышает ставки — все обсуждают этот вопрос, но многие на самом деле не до конца понимают его значимость.

Обратимся к истории. В 2000 году, во время пузыря интернет-компаний, повышение ставок в Японии стало важным толчком. В 2008 году, во время кризиса субстандартных ипотек в США, политика Японии также сыграла свою роль. Это не совпадение — каждый раз, когда Япония повышает ставки, мировая финансовая сцена трясется.

Почему повышение ставок по йене так важно? Говоря прямо, оно происходит не так часто, как в США, раз в несколько лет или даже десятилетий. Йена занимает уникальное место среди глобальных рискованных активов как инструмент ликвидности. На протяжении долгого времени Япония придерживается нулевой или даже отрицательной процентной ставки, и международные институты и инвесторы непрерывно заимствуют йену, используют её для увеличения кредитного плеча при торговле акциями, облигациями и криптовалютами. Заимствование без стоимости — это, конечно, привлекает участников рынка.

Но как только йена повышает ставки, правила игры меняются. Стоимость заимствования резко возрастает, арбитражные возможности сокращаются, и те сделки, которые поддерживались низкими ставками, начинают рушиться. Первым реакцией становится сокращение ликвидности, а затем — массовая распродажа золота, акций, облигаций и криптоактивов — ведь из-за повышения стоимости удержания позиций и обесценивания активов возникает паника, которая вызывает спиральное падение цен.

Как именно будет выглядеть падение рынка — никто не знает. Но два предыдущих повышения ставок в Японии стали триггерами паники на рынке, и в этот раз, скорее всего, ситуация не будет спокойной. Говорят, цель может составлять 75 базисных пунктов, что для Японии — событие, которого не было за последние 30 лет.

Это не мелочь, к ней нужно относиться серьезно.