Сегодня в 21:30 выйдет набор дефектных данных по американской экономике — комбинация данных по внебюджетной занятости за ноябрь и неполных данных за октябрь. Это, скорее всего, не просто цифры, которые можно легко интерпретировать, а скорее тест на стресс для рынка.

Сначала объясню, почему эти данные вызывают вопросы. Самая длинная в истории США остановка правительства напрямую повлияла на октябрьское исследование домашних хозяйств — уровень безработицы, участие в рабочей силе и другие ключевые показатели впервые с 1948 года оказались разорваны. Бюро статистики также признало, что статистическая погрешность данных за ноябрь превышает показатели прошлых лет, проще говоря — диапазон ошибок шире обычного. В добавление к этому, более 100 тысяч федеральных служащих уволились в этот период, что безусловно добавляет шума в данные по внебюджетной занятости.

Посмотрев на ожидания аналитиков, можно понять, насколько разнятся оценки — от увеличения числа рабочих мест на 10 тысяч в октябре до прогнозов снижения на 30 тысяч, такой диапазон достаточно велик, чтобы отражать неопределенность качества данных. В такой ситуации гадать, хороши ли эти цифры или нет, — все равно что закрывать глаза и делать ставку.

Главное — не угадывать, в какую сторону пойдут эти данные, а как Федеральная резервная система отреагирует на "риски снижения". Если произойдут изменения в риторике Пауэлла или корректировки в ожиданиях политики, криптовалютный рынок зачастую первым реагирует. Ликвидность рынка, настроение инвесторов, цены на сырьевые товары — все это вызывает цепную реакцию, а криптоактивы, как активы с высоким бета, особенно чувствительны.

В этот раз в окне публикации данных, вместо того чтобы пытаться точно предсказать уровень занятости, лучше обращать внимание на тонкие сигналы в политике — именно они в конечном итоге определяют дальнейший ритм рынка.