Банк Японии проведёт заседание по монетарной политике в четверг, и ожидается, что рынок повысит процентные ставки до 0,75%. Что означает этот уровень? Впервые за 30 лет. С 1995 года процентные ставки в Японии не поддерживают такого уровня.

Менее чем за 20 часов до встречи чат трейдеров по всему миру давно сгорел. Вопрос, который задавался неоднократно: что произойдёт с мировыми финансовыми рынками, если Банк Японии действительно повысит процентные ставки?

Судя по данным, рынок давно дал ответ. По состоянию на 18 декабря индекс Nikkei 225 упал на 470,17 пункта и закрылся на уровне 49 042,11 пункта, а доллар — на уровне 155,72 по отношению к иене. Рынок уже оценивает ожидания этого повышения ставки. Вероятность повышения процентных ставок выросла более чем до 94%, что уже считается «гарантией».

Это не только японская особенность. Глобальные кэрри-трейды давно связывают каждое движение Банка Японии с активами — от казначейских облигаций США до биткоина. Конец эры дешёвой иены означает реструктуризацию глобальной ликвидности.

**Действительно ли Японии нужно повышать процентные ставки?**

Эта проблема должна начаться с изменений в японской экономике. Япония, которая когда-то была погружена в дефляцию, далека от нас.

По состоянию на октябрь этого года базовый CPI Японии оставался выше целевой цели центрального банка в 2% уже 28 месяцев подряд. Вы правильно прочитали — 28 месяцев подряд. Это большое событие для страны, которая долгое время страдает от дефляции. Призрак дефляции рассеивается.

Высокая инфляция не появляется ниоткуда. За этим стоит рост зарплат и цен в сфере услуг. В переговорах по трудовым вопросам этой весной средний рост зарплат японских компаний достиг нового максимума почти за 34 года. Парикмахеры хотят повысить зарплаты, сиделки хотят повысить зарплату, а вся сфера услуг требует повышения зарплаты.

Данные по PPI для сектора услуг растут. Что это значит? Инфляция — это уже не «импортированная инфляция», импортируемая извне, а «эндогенная инфляция», растущая изнутри. Эта инфляция более упряма и труднее подавляется.

В такой ситуации центральному банку больше неразумно продолжать стоять на месте. Повышение процентных ставок стало неизбежным выбором. Это не только неизбежно, но и стало срочным.