Недавний свайп полностью посвящён влиянию повышения процентной ставки в Японии на криптоактивы. Откройте информационный поток, полный прогнозов о том, что «Япония повысит процентные ставки в четверг, ETH и SOL упадут», и некоторые люди приводят исторические данные, которые упали на 30% во время предыдущих повышений ставок, чтобы утверждать, что «Bitcoin сломает эту позицию». Многие новые трейдеры были настолько напуганы, что за ночь спросили, не пора ли закрыть свои позиции и стоп-лосс.

Но на самом деле большинство этих опасений — это чрезмерные реакции. После стольких лет борьбы на крипторынке я видел бесчисленное множество так называемых «рынков судного дня». Объективно говоря, повышение процентной ставки Банком Японии — это просто ещё одно чрезмерно интерпретированное рыночное событие: именно новички действительно паникуют, а опытные трейдеры давно готовятся заметить утечки.

Давайте сначала разберёмся с базовой логикой: почему повышение процентной ставки в Японии повлияло на крипторынок?

Говоря прямо, в последние годы в Японии процентные ставки были крайне мягкими, а стоимость заимствования в йенах почти такая же высока, как бесплатно. Это даёт арбитражникам отличную возможность занять иены с низкой процентной ставкой и обменять её напрямую на другие валюты или криптоактивы, чтобы получать высокие процентные спреды. Эта стратегия особенно распространена во время спадов на рынке, когда затраты на хеджирование рисков низки.

Текущая ситуация такова, что Банк Японии планирует повысить процентные ставки примерно в середине декабря, которые, как ожидается, вырастут на 25 базисных пунктов, доведя базовую процентную ставку до 0,75%. Когда стоимость заимствования растёт и давление на иену усиливается, те фонды, которые совершают арбитражные операции, неизбежно продадут свои активы для погашения долгов. Это источник самых ярких медвежьих голосов на рынке.

Звучит логично? Но это лишь поверхностная часть. Реальная ситуация гораздо сложнее.

Рынок уже оценил ожидания этого повышения процентной ставки. Согласно статистике, вероятность повышения процентной ставки на рынке составляет 98%. Другими словами, почти все участники уже знали, что это произойдёт. В этом случае реальная дата повышения процентной ставки может стать узлом «хорошо значит плохо» — потому что ожидания полностью раскрыты, а реальные события часто трудно превзойти ожидания.

Нам нужно понять основной закон работы рынка: крипторынок никогда не боится неожиданных рисков, а скорее внезапных «чёрных лебединых событий». Влияние повышения процентных ставок, которые месяц назад широко обсуждались и полностью оценились, зачастую гораздо меньше, чем все могли себе представить.

Давайте посмотрим на другую реальность: структура рынка криптоактивов значительно изменилась за последние годы. Появление институциональных инвесторов и спотовых ETF изменило уязвимость рынка. По сравнению с рынком, который в предыдущие годы развалился из-за удара, сейчас он гораздо более устойчив. Основные активы, такие как SOL и ETH, уже имеют значительную фундаментальную поддержку и не являются чисто спекулятивными продуктами.

Также необходимо переоценить объём арбитражных фондов. Хотя арбитраж по иенам когда-то был популярен, после ряда регуляторных корректировок и уроков рынка масштаб таких операций с использованием кредитного плеча значительно сократился. В отличие от предыдущих лет, один сигнал политики может вызвать цепную реакцию.

Наконец, и самое важное: чрезмерный пессимизм в рыночных настроениях сам по себе является сигналом покупки. Когда новички режут мясо, а опытные игроки покупают снизу, закон истории обычно на стороне второго. Колебания до и после повышения процентной ставки? Совершенно нормально. Но в этом контексте вы полностью настроены медвежьи настроены на рынке последующих покупок? Это типично для путаницы из-за краткосрочных колебаний.

В целом, вместо того чтобы быть подавленным паникой, лучше спокойно проанализировать, насколько велик реальный риск. Повышение процентной ставки в Японии — это не чёрный лебедь, а белый лебедь, видимый для всех. То, что действительно может изменить направление рынка, — это часто те переменные, которых никто не ожидал. В этот чувствительный период до и после повышения процентных ставок сохранять ясность головы может быть важнее, чем действовать агрессивно.