Федеральная резервная система открывает дверь для снижения ставок и выпускает ликвидность, в то время как Банк Японии готовится к радикальным мерам, чтобы окончательно завершить десятилетний режим отрицательных процентных ставок. За этой разницей в политике скрывается нечто, что вызывает тревогу у опытных участников крипторынка. По сути, речь идет о смене глобальных потоков капитала и о высокой чувствительности биткоина к колебаниям ликвидности.

Объясним причины и последствия: в течение многих лет заимствование в японской иене было практически бесплатным. Многие инвесторы занимались арбитражем в иене — занимали иену, обменивали ее на доллары для покупки биткоинов и американских акций, стабильно зарабатывая на разнице ставок. Эта стратегия была популярна, даже среди обычных розничных инвесторов. Но сейчас Банк Японии начал повышать ставки, стоимость заимствования резко выросла, а также необходимо учитывать риск валютных потерь при росте иены. Эти участники вынуждены быстро продавать биткоины, чтобы обменять их на иену и погасить долги.

Это кажется отдельным явлением? Ошибка. Глобальный объем арбитражных операций с иеной превышает 1 трлн долларов, и как только эти позиции начнут закрываться, крипторынок переживет волну "кровопускания". Биткоин, как актив, наиболее чувствительный к потокам капитала, первым подвергнется распродажам. С другой стороны, решение Банка Японии повысить ставки — это как вылить холодную воду в кипящую масляную кастрюлю криптовалют.