Достигнет ли золото отметки в $5,000? Вот что говорят цифры

Рынок золота входит в захватывающую поворотную точку. Последний анализ Deutsche Bank, представленный аналитиком Майклом Хсюэем, предполагает, что мы недалеко от того, чтобы стать свидетелями тестирования ценами на золото уровня $5,000 за унцию — возможно уже к 2026 году, а ожидаемый прорыв с высокой вероятностью произойдет к 2027 году.

Агрессивные ценовые цели теперь официальны

Хсюэй недавно повысил свой прогноз цен на золото на 2026 год до $4,450 за унцию, что значительно выше предыдущей оценки в $4,000. На 2027 год его целевая цена составляет $5,150 за унцию. Это не спекулятивные размышления; они основаны на конкретных механизмах рынка, которые разворачиваются в реальном времени.

Особенно поразительно то, что золото уже продемонстрировало устойчивость, несмотря на 10% откат от октябрьских максимумов. Восстановление половины этой потерянной части указывает на то, что внутренний спрос остается сильным, даже при высоких ценах.

История волатильности, о которой никто не говорит

Колебания цен в 2025 году достигли своего максимума с 1980 года — факт, который часто игнорируется в нарративе о золоте. Однако наблюдение Хсюэя идет глубже: «золото ломает исторические шаблоны». Это не просто шум; это сигнал о том, что традиционные макроэкономические драйверы — инфляционные опасения, слабость валют и растущий мировой долг — работают сверхурочно, чтобы поддержать рост золота.

Вот что важно: сильные показатели золота нельзя полностью объяснить только девальвацией доллара США. Это говорит нам о чем-то глубоком в динамике глобального спроса, выходящем за рамки движений валют.

Центральные банки остаются истинными верующими

В третьем квартале центральные банки закупили 220 тонн золота, что является третьим по величине квартальным показателем за всю историю. Еще более показательна эта цифра — она достигнута несмотря на уже высокие цены, что разрушает любые представления о том, что чувствительность к цене снижает спрос.

Комментарий одного из представителей центрального банка подытоживает: золото — это абсолютная страховка против экстремальных сценариев с хвостовыми рисками. Этот «официальный» и непоколебимый спрос со стороны глобальных монетарных властей, вероятно, продолжит оказывать давление на рост цен до 2026 года и далее.

Потоки ETF сигнализируют о смене настроений

После четырех лет подряд оттока золото ETF в 2025 году произошел значительный разворот — начались чистые притоки. Текущие модели покупок и продаж указывают на то, что волна фиксации прибыли, возможно, теряет импульс, а уровень поддержки в $3,900 выглядит устойчивым.

Связь между движением цен и потоками средств причинна: направление определяет распределение капитала. Исторически январь и февраль — самые активные периоды для сезонности золота, при этом данные за последние 20-30 лет постоянно показывают положительную динамику по месяцам.

Запасы рассказывают остальную часть истории

Глобальное добыча золота за 2025 год оценивается в 3693 тонны по данным за девять месяцев. В будущем, по прогнозам, добыча в 2026 году составит всего 3715 тонн — практически без роста, несмотря на высокие цены.

Это ключевое понимание: предложение просто не может адекватно реагировать на спрос. Когда спрос структурно превышает предложение, а центральные банки продолжают накапливать золото, математика указывает в одну сторону. Создается ситуация, при которой золото скоро протестирует и превысит психологический уровень в $5,000.