Экономика США входит в дефляционную фазу, и несколько структурных сил способствуют этому сдвигу. Таможенные политики оказывают дефляционное давление через корректировку цепочек поставок. Тем временем, прирост производительности, основанный на ИИ, снижает издержки во всех секторах. Сдвиги на рынке труда, связанные с демографическими изменениями, добавляют еще один дефляционный компонент в общую картину.

Многие экономические нарративы, циркулирующие в последние месяцы, оказались неправильно поняты. Общие ожидания по поводу устойчивости инфляции все больше отрываются от реальной ситуации.

Что это значит для рынков, — важно: рост ВВП, скорее всего, ускорится, а не остановится, в то время как оценки активов могут расширяться, поскольку рынки учитывают улучшение экономических условий. Комбинация снижающихся затрат на входе, прироста производительности и поддержки политики создает среду, в которой рискованные активы, как правило, показывают хорошие результаты.