**Данные и реакция рынка**

Вчера был опубликован индекс потребительских цен (CPI) США за ноябрь, рост составил 2.7% в годовом выражении, что значительно ниже ожидаемых 3.1%. Сегодня Банк Японии в соответствии с планом повысил ставку на 25 базисных пунктов. Два важных события произошли подряд, но вы заметили — реакция рынка оказалась неожиданно спокойной.

**Что будет дальше?**

Рынок может развиваться по трем сценариям. Первый — сначала резкое падение с зацепом, затем отскок и колебания, в конце — рост. Второй — после резкого падения рынок сначала колеблется и формирует дно, затем происходит второй отскок. Третий, менее вероятный сценарий — продолжение слабости после падения. Ключевым является сила зацепа — сильный зацеп склоняет к первому сценарию, слабый — ко второму.

Если вы настроены на рост в первом квартале, то не обязательно ждать самого низкого уровня, можно в ключевых точках попробовать поймать отскок. Краткосрочные колебания — по сути, это обмен активами, а долгосрочная логика роста в Q1 не изменилась. Торговля — это либо активные операции, либо их отсутствие, всё зависит от вашего мнения о дальнейшем тренде.

**Почему "гром гремит, а дождя нет"?**

Первое — управление ожиданиями рынка было очень хорошо подготовлено. Хотя данные CPI оказались ниже ожиданий, из-за задержки публикации и отсутствия данных за октябрь рынок уже давно их учёл. Повышение ставки Банка Японии было полностью предсказуемо, поэтому ценовые колебания были очень спокойными.

Второе — сейчас фокус рынка совсем не на месячных данных инфляции. Трейдеры в основном интересуются сменой председателя ФРС в 2026 году и общим путём снижения ставок. Волатильность в день публикации CPI по индексу S&P 500 была заложена в менее чем 0.7%, что значительно ниже исторического среднего уровня.

Третье — не стоит путать цифру "2.7%" с чем-то особенным. За этой цифрой скрывается ограничение сбора данных из-за остановки правительства. Умные деньги сейчас анализируют, сможет ли этот показатель сохраняться, а не бездумно празднуют.

**Скрытые риски**

На стороне крупных игроков остаётся более 77 миллионов высокорискованных длинных позиций с высоким кредитным плечом, и риск ликвидации не исчез просто так после публикации данных. Это всё ещё остаётся нестабильным фактором, давящим на рынок.

Макроэкономическая картина сейчас немного в вакууме. Внимание рынка смещается к отдельным событиям и потокам капитала на блокчейне, и ситуация может стать более волатильной.

**Долгосрочная логика всё ещё актуальна**

На первый взгляд, рынок кажется немного хаотичным, но основная линия всё же ясна — ожидания по макроликвидности и структурные обновления внутри криптоиндустрии идут параллельно. Ликвидация плеча — это лишь краткосрочный процесс очистки, а настоящая долгосрочная история — это перенос капитала в регулируемые каналы и доходные протоколы. Не бойтесь действовать, когда есть возможность, и запасайтесь ресурсами, когда есть шанс.